当别人还在争论“股好还是债好”时，$摩根双债增利债券C$（000378）早已用双债策略给出了答案：全都要。45%的信用债提供每日计息的踏实感，50%的可转债保留权益市场的入场券，剩下的小部分现金应对申赎，整套配置就像精心设计的交响乐，每个声部都各司其职。可转债的部分尤其值得细说。基金经理不赌单一赛道，而是分散配置10余个行业，单券占比不超过5%。这种“广撒网”策略虽然可能错过暴涨妖债，但长期来看风险收益比更优。比如某环保企业转债，因政策利好年内上涨25%，基金虽然只配置了2%，但累积贡献也不容小觑。信用债则严格遵循“三不原则”：不碰低评级、不拉长久期、不集中持仓，确保即便个别主体出现波动，组合整体依然稳健。这种策略的本质是“拒绝极端化”。全仓转债可能波动太大，纯买信用债又可能错过行情，而双债组合恰恰找到了中间地带。数据显示，基金近一年年化波动率仅5%，还不到沪深300指数的一半，但收益却跑赢了90%的同类产品。对于既想参与权益市场、又怕波动的人来说，这或许是最优解。#八月基金投资策略#