上周美股波动较大，几大科技公司的财报出炉，而不出所料的大部分超出市场预期，再次证明了人工智能产业对科技公司业绩的推动。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！

基金动态：

2025年6月24日起，景顺长城纳斯达克科技ETF联接每天每类份额申购上限提升为2000元，而纳指科技有A、C、E三个份额，也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买6000元。（注1）

若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的景顺长城全球半导体芯片产业基金，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

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接下来说市场：

上周美股波动较大，市场在最后两天大跌：道指下跌2.92%，标普500下跌2.36%、纳指100下跌2.19%；科技股表现相对较好；消费股受影响更大，标普500消费精选指数下跌2.81%。（数据来源：Wind）

上周发生了几件大事，非常明显的影响了市场：特朗普关税的最后期限，美联储议息会议后鲍威尔的鹰派发言，以及周五超乎想象的就业数据。

在上周周三之前，市场一片风平浪静，特朗普和欧盟达成关税协议（虽然以欧盟全面让步为基础）提振了市场对中美之间延长贸易休战的希望，同时与另外一些经济体也开始签署协议，周一市场以历史新高收尾。但周二中美双方在瑞典斯德哥尔摩的会谈结果并不是那么令人满意：双方仅将继续推动另一个90天休战，而并没有最终达成协议。当前美国仅与欧盟、日本、韩国、英国等少数几个国家或地区达成了协议，而如印度、巴西、瑞士、加拿大等国则受到了较高的惩罚性关税。白宫目前已经发布了新的“对等关税”行政令，但也表示新关税会在8月7日生效，给了各国另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。于此同时，特朗普也表示多家医药公司应降低在美售价，不然就会向其征收关税。

在上周三结束的7月议息会议上，美联储官员第五次维持利率在4.25%-4.5%的位置不变，同时表示将继续资产负债表缩表。这一决定在市场预期之内，但本次有两名美联储理事，克里斯托弗沃勒（Christopher Waller）和米歇尔鲍曼（Michelle Bowman）投了反对票，上一次类似的情况还要回到1993年。在随后的记者发布会上，鲍威尔明显表现出鹰派观点：鲍威尔表示独立的中央银行是对公众最好的选择，同时当前仍要观察数据来决定9月是否降息。至于关税，当前仍在生产商和零售商的控制下，但随后可能转变为消费者承担，而美联储当前并没有因为关税带来的潜在通胀而“加息”。与此同时，鲍威尔认为本次没有降息的一个主要原因就是：劳动力市场仍然比较稳健，虽然数据质量可能存疑。

而紧接着，非农就业数据就给了市场当头一棒……周五发布的7月非农就业数据显示，当月就业人数仅增长7.3万人，远低于预期的10.4万人，于此同时，前两个月的数据被大幅下修了近26万人，过去三个月月均非农就业人数增长仅3.5万人，为新冠疫情以来最糟糕数据。数据显示，不仅就业人数增长明显降温、失业率上升，失业的美国人找到工作的难度也有所加大，同时薪资增长基本停滞，这为已然启动的消费者和企业支出放缓趋势带来进一步风险。当前虽然劳动率需求总体健康，但劳动参与率继续下降至62.2%，为近三年来最低水平。

本次数据基本支持了美联储议息会议上持异议理事的观点，也同时说明了当前部分关键数据质量的缺陷。本次数据下修中很大一部分来自州和地方政府的教育行业，在此前劳动力数据超预期时，正是这个领域大幅提振了6月就业数据，但一个月之后就几乎全部被修正。数据的修正一方面是所谓的“季节性调整”，但另一方面也是由于就业数据调查的回复率明显下降，而这一问题也不仅存在于劳动力市场数据，也存在于美国整体的统计数据之中。在疫情前，调查的回复率通常在70%以上，而近期这一比例常常跌破60%，且针对企业的就业数据调查和针对家庭的事业数据调查都呈现出这一趋势。

在数据发布后，特朗普表示本次修正为“重大错误”，并表示他已经“解雇”了美国劳工统计局局长埃丽卡麦肯塔弗（Erika McEntarfer）。而前一天他正在批判鲍威尔没有降息，“再不降息的话，美联储理事就会取代你的工作”。但实际上，数据质量的下降也不能说和特朗普毫无关系，毕竟在政策动荡之际，企业疲于应对贸易、移民、财政及其他政策快速变动带来的影响，且公众也对繁琐的调查应接不暇，统计机构也面临预算趋近和人手制约，这些都严重拖累了统计数据的数据质量。

当然，上周也并不是没有好消息。几大科技公司的财报出炉，而不出所料的大部分超出市场预期，再次证明了人工智能产业对科技公司业绩的推动。当前市场风险偏好并没有出现特别大的偏移，而在周五劳动力市场数据披露之后，市场再次强化了今年降息两次的预期，且9月份降息的概率已经上升至80%以上。从市场成交来看，当前投资者整体参与热情仍然较高，市场整体方向并没有发生变化。

对于看好美股科技龙头们长期成长空间的投资者，或可继续关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为2000元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；以及主要投资于中美两国上市半导体龙头公司的$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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热门问答：

Q1：之前一直日定投1000，限额提高了，定投金额怎么修改?

A：大家可以在我的-基金中打开对应的定投计划，点击管理，就可以修改定投金额啦~

下面附上截图方便大家查找。

Q2：AI行情火热，除了美股科技，港股、A股科技如何看？

A：近期国产大模型DeepSeek持续刷屏，点燃市场科技投资热情。其中港股科技表现尤其突出，港股通科技指数近1年涨超83%，领跑A港美三地下述科技指数。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。

港股通科技指数与纳指科技的相关系数为0.22，保持在一个较低的水平。在您的纳指科技投资中加入港股通科技指数或可分散风险；科创板作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$及$景顺长城上证科创板50成份ETF联接A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。（注：数据来源Wind，截至2025.8.1。）

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