上周美股先涨后跌，整体来说，我们仍然认为美国市场今年仍会保持坚挺，在新的技术革命（人工智能）带领下，市场仍然值得长期布局。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！

基金动态：

2025年3月12日起，景顺长城纳斯达克科技ETF联接每天每类份额申购上限提升为1000元，而纳指科技有A、C、E三个份额，也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买3000元。（注1）

若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的景顺长城全球半导体芯片产业基金，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

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接下来说市场：

上周美股先涨后跌，当周基本平盘结束：道指上涨0.02%、标普500下跌0.15%、纳指100下跌0.02%；科技股表现略好；消费股表现不佳，标普500消费精选指数下跌0.65%。（数据来源：Wind）

上周美国劳工统计局发布的进口价格指数很有意思，从中可以看出来在特朗普增加关税之后，到底是谁买了单。5月份进口价格指数与前期持平，今年以来几乎没什么变化。由于这个指数是不含关税的价格指数，所以如果是出口方承担了关税成本，那相应的进口价格指数就会下降，但当前并没有看到这样的迹象。分国别来看，中国、日本几乎完全转嫁了关税，进口价格指数并没有发生变化；加拿大、墨西哥则承担了一部分关税，其关税价格指数有所下降；而欧洲商品甚至还略有涨价，反映了额外的成本压力。当然，高频数据显示，5月份美国进口金额大幅下降，这也算是关税威胁的一种体现吧……

上周美联储也公布了最新的利率决议和点阵图，可以说基本在预期之内。美联储连续第四次会议维持政策利率不变，当前仍然在4.25%-4.50%之间，且全票通过。与此同时，与会者对2025年利率的预测中值仍为3.9%，也即是今年降息50bp，但对明年和后年的利率预期都有所下降。具体来说，6月份对2026年底的利率预期为3.6%，2027年底为3.4%——3月时的预测中值分别为3.4%和3.1%，这意味着2026年会降息25个基点，比3月的预期少25bp，而2027年仍维持降息25个基点。

虽然预测中值仍指向今年降息50个基点，但新的点阵图显示出明显的分歧：预期不降息和预期降息两次的与会者几乎持平。目前有 认为今年不会降息，而3月点阵图显示持这一看法的与会者只有四位。只有两位与会者认为今年会降息一次，八位认为会降息两次，两位预计会降息三次。只要预期降息两次的与会者中有一人预计降息一次，预测中值就会上升到显示今年只会降息一次。

值得注意的是，议息会议声明文本也有一些变化：对失业率的描述从“近几个月稳定在较低水平”变成了失业率“仍然较低”，但承认近期出现了一些松动；删除了“更高失业率和更高通胀的风险上升”；认为经济前景的不确定性“有所减弱，但仍然较高”。而在6月份的经济预测摘要（SEP）中，今年的GDP增速预测从3月份的1.7%下调到了1.4%，而通胀和失业率预测都有所上升，这也印证了点阵图中降息路径更为平缓的观点。

当然，美联储随后的动作仍将是“看数据决定”，鲍威尔在发布会上也认为“没有人非常确信这些利率路径”。到今年夏天可能关税的影响会更加清晰，而美联储届时将对其货币政策更加具有把握。

最后还有周末的大新闻：美国总统特朗普布，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，伊朗关键的核浓缩设施已被彻底摧毁，如果伊朗“不能实现和平”，美国可能会攻击更多目标。这一行动和伊朗有可能的反击将中东形势带入更加不可预测且危险复杂的阶段，而市场上周已经因为中东局势的变化波动加大。

市场目前正在应对很多问题，包括地缘政治紧张局势、关税不确定性以及对美联储下一步行动的判断，且这三者很明显存在互相关联。当前美股再次接近历史高点，风吹草动可能就会造成较大波动。但整体来说，我们仍然认为美国市场今年仍会保持坚挺，在新的技术革命（人工智能）带领下，市场仍然值得长期布局。

对于看好美股科技龙头们长期成长空间的投资者，或可继续关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为1000元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；以及主要投资于中美两国上市半导体龙头公司的$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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热门问答：

Q1：之前一直日定投100，限额提高了，定投金额怎么修改?

A：大家可以在我的-基金中打开对应的定投计划，点击管理，就可以修改定投金额啦~

Q2：AI行情火热，除了美股科技，港股、A股科技如何看？

A：近期国产大模型DeepSeek持续刷屏，点燃市场科技投资热情。其中港股科技表现尤其突出，港股通科技指数近1年涨超54%，领跑A港美三地下述科技指数。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。

港股通科技指数与纳指科技的相关系数为0.25，保持在一个较低的水平。在您的纳指科技投资中加入港股通科技指数或可分散风险；科创板作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$及$景顺长城上证科创板50成份ETF联接A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。（注：数据来源Wind，截至2025.6.20。）

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