宏观展望：

海外方面，鲍威尔上周在全球央行年会上的演讲整体鸽派，Q4降息预期升温，美债利率和美元偏弱，美股反弹，黄金大涨。

国内方面，两融继续增长，A股风险偏好高涨，国债收益率曲线长端上移，债券下跌，双创板块大涨。

A股 

A股方面，近期A股市场呈现加速上涨趋势，两融等资金加速流入，市场成交量明显上涨。往后看，大势维度，一是重点关注市场波动率变化，警惕是否有出现波动率加速抬升的迹象，二是关注增量资金变化，尤其是两融的持续性问题、外资回流节奏等问题，近期两融交易热度开始进入极高状态，而主动型外资则罕见开始出现回流迹象，这也指引市场投资范式可能的变化。
结构上，近期市场主要风格、结构间的分化程度进入历史高位，各强势风格方向中，大小风格切换已正在逐步发生。另外预防式降息下，成长优于价值，结合大小风格变化，预计大盘成长亦将有一定表现。

港股 

港股方面，美联储降息落地前的金融条件宽松预期阶段性有利于非美市场资金面。

原油 

原油方面，25年原油需求偏弱，供给持续释放，压低油价中枢，地缘政治的非线性变化引发短期脉冲。

黄金 

黄金方面，短期来看，美联储降息落地前的金融条件宽松预期阶段性有利于黄金表现。

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