总结
交银稳安30天6月表现稳健，20个交易日晴天（合计21个交易日）。6月债市整体呈现震荡偏强格局，信用债表现相对较好，短端表现强势。7 月跨季后资金面相较 6 月边际转松，预计对债市有所支撑。
基金业绩回顾
6月债市整体呈现震荡偏强格局，交银稳安30天C整体表现较为稳健，晴好率较高。截至2025年6月底，交银稳安30天C近1年收益率为2.50%。
交银稳安30天C近6个月净值晴雨表现
数据来源：净值数据来源交银基金，经托管行复核，统计区间为2025/1/1-2025/6/30。晴天指交易日净值涨跌幅大于等于0，雨天指交易日净值涨跌幅小于0。基金过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
债券市场回顾
6月债市呈现偏暖震荡格局，长债收益率整体小幅下行，短端利率受资金面宽松带动继续下行，收益率曲线进一步陡峭化 。
市场波动原因分析
6月债市波动的主要原因来自经济基本面、政策面、资金面等多个方面。
宏观经济数据影响：6 月制造业 PMI 继续回升至 49.7，整体景气面有所扩大，但仍未回到荣枯线以上，市场对经济复苏节奏存在担忧，影响债市情绪 。
政策因素扰动：月初市场关注国债买卖操作重启可能，对债市情绪有提振；央行提前公告买断式逆回购，释放积极信号。但月末央行货币政策委员会二季度例会公告删除择机降息降准表述，对债市有一定利空扰动。
资金面变化：央行虽加大对资金面的呵护力度，但跨季资金成本逐级上台阶。跨季后资金面的变化以及央行后续对冲态度，影响债市整体走势 。
股市表现及避险情绪：股市表现亮眼时，股债跷跷板效应显现，部分资金流出债市导致债市利率调整。同时，全球地缘政治风险加剧时，部分资金会流入债市寻求避险，又对债市形成支撑，多空因素交织导致债市波动 。
我们投资依然聚焦中短久期的信用债品种，整体来看，交银稳安30天表现相对稳健。
债市后市观点
展望未来，7 月跨季后资金面相较 6 月边际转松，预计对债市有所支撑。货币政策中性偏宽松的基调不变，债市的趋势和配置价值不改。
但仍需警惕股债“跷跷板效应”可能继续存在，但是债市的韧性在本轮调整中得到确认，从中长期来看，债市有望稳中向好。
交银稳安30天滚动持有债券A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（中债综合全价指数收益率*80%+人民币活期存款利率(税后)*20%）2022年成立至年底0.19%（成立至年底0.18%）/-0.14%，2023年3.11%（2.95%）/1.72%，2024年3.80%（3.64%）/4.04%。本基金A自2022/11/24至2024/01/09由黄莹洁单独管理，任职回报为3.46%，自2024/01/10至2024/11/22由黄莹洁、姜承操共同管理，任职回报为2.46%，自2024/11/23至2025/05/30由黄莹洁、季参平、姜承操共同管理，任职回报为1.86%，自2025/05/31至2025/06/04由黄莹洁、季参平共同管理，任职回报为0.02%。本基金C自2022/11/24至2024/01/09由黄莹洁单独管理，任职回报为3.28%，自2024/01/10至2024/11/22由黄莹洁、姜承操共同管理，任职回报为2.32%，自2024/11/23至2025/05/30由黄莹洁、季参平、姜承操共同管理，任职回报为1.77%，自2025/05/31至2025/06/04由黄莹洁、季参平共同管理，任职回报为0.02%。本基金在上述业绩登载期间曾发生过投资目标、投资范围、投资策略或基金经理变动，具体请见基金法律文件及基金定期报告。
数据来源：基金定期报告
数据来源：wind
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