总结
1、 交银稳安30天5月表现较为稳健，16个交易日晴天（合计19个交易日）。
2、 5 月债市整体呈现先强后弱、震荡调整态势，信用债整体表现较为平稳。
3、 未来债市或维持中性震荡走势，后续关注中美谈判进展和国内基本面表现及政策应对带来的影响。
基金业绩回顾
5月债市整体呈现偏弱震荡格局，交银稳安30天整体表现较为稳健，晴好率较高。
交银稳安30天C近6个月净值晴雨表现
数据来源：净值数据来源交银基金，经托管行复核，统计区间为2024/12/1-2025/5/31。晴天指交易日净值涨跌幅大于等于0，雨天指交易日净值涨跌幅小于0。基金过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
债券市场回顾
5 月债市整体呈现先强后弱、震荡调整态势。月初受经济数据及政策预期影响，债市偏强运行，随后中美关税缓和等因素引发市场风险偏好变化，债市出现回调。
市场波动原因分析
5 月债市波动的主要原因来自经济基本面、政策面和外部因素等多个方面。
l 经济基本面方面，4 月经济数据显示经济复苏动能不足，制造业 PMI 重回收缩区间，私人部门融资需求偏弱，强化了市场对经济的谨慎预期，支撑债市在月初走强。
l 政策面因素，5 月 7 日后降息落地带动资金利率整体下行，为债市短端提供了支撑。但随着政策效果逐渐被市场消化，市场对进一步宽松政策的预期有所降温，也使得债市面临一定调整压力。
l 外部因素方面，5 月 12 日中美关税摩擦大幅缓和是影响债市的重要事件，显著提升了市场风险偏好，资金从债券市场流向股票等风险资产市场，导致债市回调。此外，月末美国关税政策的不确定性，也加剧了债市的震荡。
我们投资依然聚焦中短久期的信用债品种，整体来看，交银稳安30天表现相对稳健。
债市后市观点
展望未来，中美谈判进展和国内基本面表现及政策应对，预计仍会是影响债市的主要因素。资金面预计维持均衡宽松，但是存款降息落地后、银行负债面临扰动，流动性的阶段性波动可能增大。
基金操作方面，我们仍以中高等级中短久期信用债为底仓，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期和杠杆水平，采取票息策略为主的思路，持续努力为投资者创造稳健的回报。
数据来源：wind
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