今天债市又是震荡回调，股市倒走得不错。$摩根双债增利债券C$（000378）今天又是逆势收涨的一天，配置上来看，信用债占比45%左右，选的都是高评级品种，现金流稳定；可转债占50%以上，重点布局景气度向上的行业，比如通信、高端装备。这种结构既不会错过股市的上涨，又能靠信用债压住阵脚，避免大起大落。可转债的“双栖”特性在今年尤其有价值。一方面，货币方向宽松的环境下，转债估值有支撑；另一方面，正股上涨时，转债的弹性不输股票。基金经理周梦婕在这方面挺灵活，比如一季度减持了偏债性转债，加仓科技成长类标的，正好赶上二季度的行情。信用债部分则强调“稳字当头”，持仓集中在违约风险极低的品种上，哪怕市场震荡，这部分底仓也能提供“安全垫”。从结果看，近一年17%的收益率确实能打，不仅吊打纯债基金，还跑赢了景顺长城稳健增益债券C（016870）。而且它的波动控制得不错，最大回撤远低于沪深300指数，持有体验更友好。这背后是基金经理对风险的严格把控——比如久期控制在3年以内，避免利率波动冲击；杠杆率也低于行业平均，不靠激进操作博收益。现在布局还能额外领个5元小红包，性价比更高了。#八月基金投资策略#