“到底啥时候才能换仓”是我身边很多人都在问我的问题，我给他们的回复是：“不知道啊，等后续行情再看吧。”上周五有一个朋友说：“我感觉目前中证2000最抗跌，为什么还不换？”说实话，虽然轮动策略的核心思维是相信强者恒强，但是对于行情的走势并不是特别敏感，简单理解就是不会因为三天表现最好就要买入，也不会因为三天表现不行就要离场。
也许站在今天行情的角度来看，换仓策略对于行情走势较为敏感是好事，但是并不是每次都会出现三天强势行情以后都会强势的情况。敏感这个词是中性词，有优点也有缺点。在投资领域里优点是遇上大趋势行情时能够获得更多的超额收益，因为能够更快进场，更快离场。缺点就是震荡行情中换仓的频率非常高，且在震荡行情中更容易遭受两头挨打，造成更多的超额亏损。
试想一下如果今天将持仓由创业板50转入到了中证2000当中，明天中证2000继续跑赢创业板50之后，可能会有读者说：“好可惜，还是策略信号敏感一点比较好。”但如果中证2000跑输了创业板50，可能会有另外一部分读者说：“涨多了会跌，跌多了会涨。”很多投资者都喜欢事后根据行情来评判之前的换仓操作好与不好，但问题是现在的我们并不知道明天的行情如何，我们没有预测未来短期走势的能力。
自从实施轮动策略以来，大家可能觉得帖子内容很抽象，一般投资者本能地认可长期持有，关注热点新闻，考虑估值等等传统的投资行为，而高频换仓，追涨杀跌，不在乎估值高低看上去好像属于异端，但说实话高频换仓本身没有什么问题，毕竟很多量化投资都是依靠高频交易获利的，有问题的是部分投资者没有合理的交易系统。不在乎估值高低可能也有好结果，至少轮动策略实施以来效果还是很不错的，以下是纯轮动策略的收益率情况：
$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$
$华宝标普美国消费人民币A(OTCFUND|162415)$
$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$
$银华数字经济股票发起式A(OTCFUND|015641)$
