随着新“国九条”推动市场生态重构，红利策略已进入精细化运作阶段。A股与港股同步迎来政策红利：上市公司分红稳定性持续提升，为主流资金提供了更肥沃的土壤。在这一趋势中，港股市场凭借其制度优势脱颖而出——标普港股通低波红利指数不仅股息率超6%，更通过“低波动”筛选机制降低组合风险，覆盖的AH股溢价标的平均溢价率达52%，形成“估值折价+分红溢价”的双重收益来源。

$摩根港股红利指数A$ （005051）的编制规则体现了海外成熟经验：先精选75只高股息标的，再剔除波动率最高的25%，同时限制单一成分股权重不超过5%、行业不超过30%。这种“三层筛选”机制有效平衡了收益与风险。值得注意的是，港股市场整体估值仍处全球低位，但股息率却显著领先，这种“高性价比”特征在低利率环境下更具战略价值。今日回调或是以更低成本布局优质红利资产的良机，长期持有或可共享红利时代红利。#下半年行情主线是哪个？#