8月债市可以更加乐观一点，债市有望迎来修复性行情，资金面预计前低后高，政府债发行节奏放缓，叠加央行流动性呵护，债市配置价值提升。建议把握杠杆策略，由短及长布局，关注长端利率债波段机会。2025年8月8日起新发行的政府债券和金融债券利息收入将恢复征收增值税，这将导致新券YTM上升，老券因免税优势可能产生溢价，形成新老券定价分化。这一变化可能使新券成为市场中最便宜的债券，带来国债期货的跨期套利机会。