各位投资者朋友们好，我是兴华安恒纯债、兴华安丰纯债的基金经理周天，感谢大家一直以来对两只产品的关注，有任何关于产品及投资的疑问，可随时在账号下方评论区留言，我们会认真解答投资人的疑惑。
上周回顾：周一，市场消息面有限，市场交易逻辑有限，有一个关注点是十年国开的新发债于周二发行，周一已经开始成交于1.68，低于二级市场3bp，基于新老券切换的交易逻辑，可能的国开老券上行1bp，最高上行至1.7170%。当日10年30年国债期货高开低走，波动不大，T收涨0.01%，TL收涨0.05%。
周二，受近期“将短久期国债纳入存款准备金”、“重启买卖国债操作”等政策预期影响，短端国债收益率大涨，同时由于资金面持续宽松的主线带动行情由短及长，T收涨0.14%，TL收涨0.24%。
周三，陆家嘴会议召开，债市行情季度平坦，1-5年国债回吐了0.5-1bp的盈利。由于长债接近年内前高，市场开始以收益率相对较高的老券作为题材进行交易，其原因还是银行间市场隔夜利率一直维持在1.35-1.37%左右，叠加伊以冲突导致市场避险情绪较浓，债市做多情绪浓厚，日终T收跌0.01%，TL收涨0.09%。
周四，资金面继续宽松，上午50年国债大涨，受保险负债端降利率影响预期由超长端带动了一波30年的涨幅，而10年以下的国债均在回吐周二的涨幅。午后，受相关利空因素影响，TL开始下跌，后续利空因素解除，反弹收红，但没有反弹至日内高点，日终T平开，TL收涨0.16%。
周五，TL低开高走，债市短端反应不大，但长端做多情绪再次释放，TL一度冲至121.40，接近121.47的年内高点后，止盈情绪较浓，TL收至121.34，当日涨幅0.21%。而10年以下的短端国债活跃券由于已经触及1.63%前低，下行情绪并不饱满，T当日收涨0.02%。债市走出结构化差异，呈现牛平趋势，长端收益率下行较快，短端走出震荡行情。
总体来看，上周债市顺风水，受资金面较宽松以及市场避险情绪较浓以及5月各项金融数据差强人意，尤其是地产和投资数据走弱的影响，债市长端、超长端做多情绪较浓，TS收涨0.09%，TF收涨0.12%，T收涨0.14% TL收涨0.71%，信用债方面，依旧延续长久期好于短久期，低等级好于高等级的行情，一级市场投标依旧火热，利差持续收窄中，总体来看，央行如果对资金面呵护，在经济增长承压的情况下，债市大概率不会出现逆风的情况，在相关利空因素落地前，可能存在买点。
风险提示：
1、本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何证券作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资金，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
2、基金经理周天曾于2013年7月至2015年8月任联合资信评估有限公司工商一部信用分析师，2015年8月至2016年11月任中银三星人寿保险有限公司资产管理部信用评级助理经理，2016年11月至2018年5月任方正富邦基金管理有限公司研究部信用研究员 ，2018年5月至2020年11月任中经贸资产管理有限公司固定收益部信用债研究员，2020年11月至2021年4月任和泰人寿保险股份有限公司资产管理部信用评级室负责人，现任兴华基金管理有限公司固收研究部总经理助理，2023年12月20日至今担任兴华安恒纯债债券型证券投资基金基金经理、兴华安丰纯债债券型证券投资基金基金经理。
3、兴华安恒纯债、兴华安丰纯债的风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上的投资者购买。
