一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，5月26日以固定利率、数量招标方式开展了3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3820亿元，中标量3820亿元。Wind数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2470亿元。
5月26日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1843，较上一交易日上涨52个基点。人民币对美元中间价报7.1833，较上一交易日调升86个基点。美元指数盘中跳水，跌约0.34%，上周累计下跌1.85%，创三周新低。同日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双大涨，离岸人民币升破7.17元，创2024年12月以来新高。
5月26日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%报119.760元，10年期主力合约持平于108.855元，5年期主力合约涨0.01%报106.060元，2年期主力合约涨0.03%报102.430元。（数据来源：wind）
股市简述
5月26日，A股缩量整理，医药股全线调整，北证50逆势上涨近2%。可控核聚变概念再度领涨，IP经济概念股涨幅居前，无人驾驶概念股活跃，饮料股走强，医药股大跌，创新药方向领跌，新能源车概念股走低，上证指数收跌0.05%报3346.84点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%，北证50涨1.94%，A股成交1.03万亿，上日为1.18万亿。近期市场情绪出现回落迹象，微盘股交易热度明显抬升，注意交易拥挤可能引发的市场风险。（wind）
二、每日要闻
【《中国债券市场发展报告（2024）》发布：2024年全年发行各类债券79.62万亿元】近日，交易商协会发布了《中国债券市场发展报告（2024）》。2024年，债券市场规模稳步扩大，全年发行各类债券79.62万亿元，年末托管总量达177万亿元；债券交易持续活跃，全年成交2735.44万亿元；债券市场利率全年整体下行。（交易商协会）
【中央汇金：更好履行国有金融资本受托管理职责，推动控参股机构持续当好服务实体经济的“主力军”】近日，中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议，总结2024年党建与经营管理情况，部署当前及今后一个时期公司重点工作。会议强调，2025年是“十四五”规划收官之年，中央汇金公司要进一步强化工作统筹，既锚定年度目标任务推动落实，确保“十四五”圆满收官，又要着眼于重要节点，前瞻谋划好公司“十五五”发展规划，探索完善国有金融资本受托管理模式，加强中央汇金公司履职能力建设，推动控参股机构高质量发展，奋力开创工作新局面。（华尔街见闻）
【首批新型浮动费率基金明日发行】5月24日，易方达、华夏、南方、富国、广发、嘉实、汇添富基金等16家基金公司集体公告，旗下浮动费率基金产品发行定档，均将于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬结束认购。此前，首批共26只新型浮动费率基金已获证监会注册，在一周左右时间内完成了申报流程。（新华社）
【传统与新兴赛道估值齐升，港股仓位成基金业绩排名关键】港股仓位已成为许多A股基金经理获取业绩排名的关键。今年以来，无论是传统板块还是新技术、新消费领域，港股展现出了强劲的上涨趋势，不少A股基金经理借助所管理的港股基金产品显著拉动了基金业绩排名和口碑。基于港股市场的投资吸引力，多位公募人士判断，新技术、新消费与医药赛道是港股三大核心主线，考虑到当前港股的资金渠道仍然以南向资金为主，外资对港股市场稍有迟疑，因此港股市场未来有望继续获得更多海外资金覆盖。（证券时报）
三、焦点看市
权益市场
金价大幅上涨，一方面是市场再度交易美国政府债务问题，穆迪下调美国主权评级，理由是美国政府债务规模庞大以及利息支出负担加剧，20年期美债招标数据显示需求不佳，推动美债收益率明显走高，30年期美债收益率突破5%。此外，日本长端债券招标数据亦不佳，叠加日央行自去年已经不再进行收益率曲线控制并且存在加息空间，日债收益率持续走高，并带动欧美债券收益率走高，尤其是美债市场，二者联动性较高，后续美国和日本债市以及汇率市场波动预计仍会较大。另一方面是关税问题再生变数，特朗普威胁6月1日对欧盟加征50%关税，美欧贸易谈判进展不及预期。特朗普亦表示要对苹果在美国以外生产的产品加征关税，市场风险偏好下降，避险情绪升温，资金再度流入黄金。未来预计贸易谈判仍然会反反复复，阶段性恶化时黄金上涨，缓和时黄金回调，多空博弈增加。（wind）
债券市场
上周存款降息、LPR下调等操作落地，长债利率宽幅震荡回升。往后看，基本面风险定价暂缓，叠加降息降准落地，利率中枢短期内或变动不大。货币宽松基调延续，总量工具短期或难有增量，债市交易重心可能货币预期短暂脱离。当下宽货币呵护资金面意图明确，政策持续对冲外需压力，预计资金面易松难紧。在基本面数据真空期，重要政策节点到来前，债市或难改震荡走势。未来几个月固定收益资产需求强于供给，趋势较强的话，存在再现资产荒的可能，这将驱动利率进一步下行。（wind）
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