1 医药行业投资需专业投研支持。

主持人介绍了医药行业过往表现和市场不确定性，强调专业投研平台的重要性，建议投资者理性分析市场，与机构携手探索机遇。

2 汪洋分析A股市场投资策略。

招商基金策略分析师汪洋分享了当前A股市场的投资观点，指出近期市场表现较好，科技成长板块修复明显他建议从国内外宏观变量入手，关注经济周期、货币政策、财政政策等因素对A股的影响，并分析了下半年可能出现的投资主线及风险因素。

3 财政政策下半年可能加力。

汪洋分析了上半年财政政策执行情况，指出预算安排前置且融资进度较快他认为下半年财政政策可能相机加力，优化化债方案货币政策方面，适度宽松政策需兼顾汇率和长端利率风险，降准降息时点仍有不确定性他预计美联储可能在9-10月降息1-2次，这将改善全球流动性并打开国内政策空间但国内货币政策宽松时点还需综合考虑利率汇率等因素，整体预计下半年政策环境将更宽松。

4 国内经济韧性较强，政策外需内需生产支撑。

汪洋分析了国内经济保持韧性的四个因素：政策托举、外需韧性、内需好转和生产加速他认为下半年关税影响有限，中美贸易谈判缓和，资本市场对关税反应减弱外需在东盟、中亚等地区表现强劲，弥补了美欧订单损失内需稳固是下半年经济动能关键出口方面，尽管受贸易摩擦扰动，前五个月美元计出口同比增长6%，非美地区出口增长显著，东南亚、印度等地超10%，欧盟6.4%供应链全球化布局下，对泰国、越南等直接投资较大国家的出口增长明显。

5 欧洲出口增长显著，机电产品表现突出。

汪洋分析了今年欧洲出口增长情况，对德国出口累计增长12.3%，非美地区出口增速预计达7%以上机电产品出口增速接近8%，高新技术产品增长5.8%，但劳动密集型产品如玩具、家具等面临压力美国关税政策仍存不确定性，可能影响全球供应链和转口贸易国内消费有所恢复，社零增速同比达5%，但仍低于疫情前水平，内需不足问题仍需关注。

6 消费与投资市场呈现分化趋势。

汪洋分析了消费和投资市场的现状消费方面，传统消费如食品饮料持续承压，而提供情绪价值的新消费表现较好，需关注政策刺激和消费意愿修复投资方面，房地产销售降幅收窄，二手房和一线城市表现较好，但三四线城市仍有差距；基建投资增速加快，特别国债和财政政策前置推动增长。

7 上半年基建投资增速边际下行。

汪洋分析了上半年基建投资增速边际下行与专项债发行偏慢、房地产拖累财政有关，而制造业投资呈现结构性特征，高新技术产业和装备制造业增速较快下半年制造业投资增速或达7.1%，政策托举和内需修复是主要支撑，但需关注出口效应减退对中下游行业的冲击短期需关注半年报和政策变化，特别是七月份的重磅会议和对等关税政策到期的影响。

8 A股市场下半年投资策略展望。

汪洋分析了A股市场下半年投资环境，指出需关注政策面、基本面、资金面三大维度的变化，特别是美联储降息、财政政策发力等变量他建议关注三条主线：科技成长板块（如算力、半导体、机器人）、高股息资产（如银行、电力、运营商）以及经济结构转型带来的数字经济等新兴领域机会。

9 高股息资产受政策支持。

汪洋分析了高股息资产在当前低利率环境下的配置价值，指出政策推动下保险资管等长线资金更青睐分红明确的资产他提醒投资者需关注红利资产的分化，建议结合质量、低波等因子进行选择，并注意行业分散此外，他提到消费板块在政策支持下可能受益，尤其是服务型消费和智能化产品。

10 科技成长板块需均衡分散。

汪洋分析了科技成长板块内部的高低切换现象，强调细分领域再平衡的重要性他建议避免过度集中单一板块，关注政策支持的国产替代领域，适当逆向投资同时，他提醒重视红利类资产作为底仓配置，风险偏好低的投资者可关注二级债基等产品，以平滑组合波动。