1 张晓南分析市场调整与机会。

张晓南指出近期市场波动属预期之内，前期涨幅较大导致回调。他认为政策面和资金面仍将支撑市场，成交量放大显示增量资金入场。虽然短期市场情绪过热，但中长期看政策发力将改善基本面，科技成长板块仍是主线。

2 科技成长和红利资产是主要配置方向。

张晓南认为未来2-3年科技成长仍是主线，重点关注AI、机器人、军工等方向。同时建议配置高股息资产作为组合稳定器。他预计美联储9月可能降息，国内低利率环境下股票市场具备配置价值。对于科技主题，张晓南强调国产替代和自主创新将持续，但需注意短期波动风险。

3 张晓南看好港股未来表现。

张晓南分析了港股近期表现，指出港股流动性受境外投资者影响较大，近期因利率走高而边际收紧。他提到美团和阿里财报差异显著，美团净利润大幅下滑导致市场悲观情绪。不过，张晓南认为南向资金已部分掌握港股定价权，今年净流入可能超1万亿，AH股溢价将收敛，因此仍看好港股未来表现，但短期可能波动。

4 港股科技和创新药仍有布局机会。

张晓南分析了港股市场，指出科技股和创新药仍有配置价值。他认为港股科技股如阿里、腾讯等具有独特优势，当前是逢低布局时机。创新药虽近期调整，但中期景气度仍看好。此外，美联储降息可能对港股流动性产生影响，但长期看资金可能外溢至香港市场。

5 港股创新药和消费板块前景看好。

张晓南指出港股创新药板块在政策支持、全球竞争力和商业化盈利方面表现良好，国内厂商已具备特色产品和国际竞争力。同时，消费板块在经济复苏背景下，黄金珠宝和周边旅游等领域表现不错。景顺长城基金提供了相关产品如港股创新药ETF联接和恒生消费ETF联接，规模已超20亿。此外，A股布局包括芯片、新能源车电池等成长板块。

6 国产芯片与AI大模型相辅相成。

张晓南指出国产芯片在AI大模型应用中表现良好，资源能耗较低，年初以来进入上升周期。国产芯片如UM0等对特定模型有优化，硬件与软件进步相互促进。虽然部分公司估值可能过热，但长期前景可观。他建议关注中证芯片产ETF联接、国证机器人产业ETF联接等产品，同时提醒投资者注意风险匹配和闲钱投资。

7 创业50指数高成长高弹性。

张晓南指出创业50指数具有高科技、高成长、高弹性特点，估值相对较低。该指数优选创业板50家龙头公司，覆盖硬科技和软创新行业，如电力设备新能源、医药、半导体等。成分股平均市值超千亿，研发投入高，是A股平均水平的十倍。指数弹性较高，市场反弹时涨幅较大，但下跌时跌幅也较大。

8 科创50与创业板50指数行业权重差异明显。

张晓南指出科创50指数以半导体为主的电子行业占比约60%，创业板50指数则以新能源为主的电力设备行业占比40%。科创50在芯片和AI行情中弹性更大，而创业板50仍保持高成长性。他建议风险偏好适中的投资者可关注这两只宽基指数，同时提醒注意市场波动。此外，张晓南还介绍了景顺长城的红利类ETF产品，包括A股和港股品种，以及纳指科技ETF联接基金的投资机会。

9 美股先涨后跌，科技股分化明显。

张晓南指出上周美股整体持平，科技股出现分化，主要受英伟达财报影响。英伟达2026财年二季报营收超预期，但三季度指引未达最乐观预期。美国二季度GDP增速初值3%，修正后3.3%，投资增长较快，服务业表现良好，通胀温和。消费者支出创四个月新高，核心PCE指数环比上升0.3%，同比上升2.9%。关税影响逐渐向消费者转移，劳动力市场数据较差，八月份可能下修。英伟达财报显示营收467亿美元，同比增长56%，数据中心贡献超八成。

10 中美芯片竞争加剧，美联储受特朗普干扰。

张晓南指出，美国政府限制导致英伟达H20芯片在中国销售受阻，同时三星等公司在华业务也面临管控。特朗普试图通过解雇美联储理事库克来影响降息决策，但美联储强调独立性。此外，美国上诉法院裁定特朗普近期关税政策违法。

11 美股九月调整与关税影响。

张晓南分析了美股九月表现通常较差的原因，包括指数定期调整导致的个股权重变化和关税政策的影响。他提到美联储可能在九月降息，概率超过85%，但具体路径会受到劳动力市场和通胀数据的影响。张晓南建议关注纳指科技ETF链接和全球半导体新片等产品，同时强调风险匹配和闲钱投资的重要性。