$华泰柏瑞新金融地产混合C$ 最近市场波动不断,大家讨论最多的话题之一就是银行板块到底还能不能上车。作为一个在投资领域摸爬滚打好几年的人,今天就借着华泰柏瑞新金融地产混合C这只基金,跟大家好好唠唠我对银行板块的看法。
先简单介绍一下华泰柏瑞新金融地产混合C,这只基金在资产配置上涵盖了金融和地产两大板块,而银行作为金融板块的核心支柱,在基金持仓里占了相当大的比重。所以,研究这只基金,银行板块是绕不开的关键。
我们先看看银行板块今年以来的表现。不得不说,那真是相当亮眼!从年初到现在,很多银行股的股价都一路攀升,不断刷新历史高点,中证银行指数涨幅也十分可观。就拿四大行来说,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的股价都达到了前所未有的高度。不仅如此,银行板块的总市值也大幅增长,在A股市场的影响力与日俱增。
为什么银行板块会有这么出色的表现呢?我觉得主要有以下几个原因。首先,从宏观政策层面来看,政策对银行的支持力度很大。为了促进经济发展,央行采取了一系列措施,比如降准降息,这在一定程度上缓解了银行的息差压力,降低了银行的负债成本。同时,针对房地产市场的政策调整,像房企融资协调机制和地方楼市政策松绑等,也缓解了市场对银行资产质量的担忧,毕竟房地产贷款在银行资产中占比不小。
其次,市场资金的流向也起到了关键作用。当前市场处于“资产荒”状态,中长期存款利率持续下行,投资者都在寻找收益更高、稳定性更强的投资标的。而银行股股息率相对较高,很多银行股的股息率能达到4%左右,显著高于十年期国债1.6%的收益率 ,这对追求稳健收益的投资者来说,吸引力不言而喻。保险资金等机构投资者逐渐加大了对银行股的配置力度,险资频频举牌银行股,通过高股息权益投资提高长期资产收益率。另外,证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》强化业绩基准约束,目前主动权益基金对银行板块的配置比例不足4%,若按照业绩基准配置,银行板块的潜在增量资金空间在2000亿以上,这意味着未来可能会有更多资金流入银行板块。
再者,银行自身的基本面也在逐步改善。虽然净息差面临一定压力,但随着前期存款高峰的到期重定价,负债端的压力正在逐步缓解。在资产质量方面,城投和地产风险已在逐步化解中,零售端的风险化解也相对可控,整体资产质量保持稳定。银行板块的ROE在中信一级行业排序靠前,目前PB估值0.73倍左右,仍然是A股市场的低估值代表,这也为其股价上涨提供了支撑。
那么回到最关键的问题,现在银行板块还能上车吗?我觉得这得从短期和长期两个角度来看。
从短期来看,银行板块在经历了大幅上涨之后,确实积累了一定的获利盘,存在回调的压力。就像7月中旬,A股银行板块就出现了集体回调,中证银行指数两日跌幅近2%。而且,部分银行股还遭到了股东减持,比如齐鲁银行、杭州银行等,这也在一定程度上影响了市场情绪。但是,回调也未必不是机会。市场对银行板块的分歧,反而可能创造出更好的入场时机。只要银行板块股息率高于无风险利率,行情就有继续延续的基础。目前低利率环境短期内较难改变,经济韧性对银行基本面有支撑,银行板块平均PB约0.7倍,绝对估值依然很低,所以从短期来看,如果能抓住回调的机会,适当布局银行股或者像华泰柏瑞新金融地产混合C这类持仓银行股比例较高的基金,还是有可能获得不错的收益。
从长期来看,我对银行板块还是比较乐观的。一方面,中国经济的持续发展离不开银行业的支持,随着经济的复苏,银行的业务增长空间广阔。制造业、绿色金融等领域的快速发展,会给银行带来更多的信贷业务机会,有助于提升银行的业绩。另一方面,银行作为高股息的代表板块,是很多红利指数、红利基金的重仓板块。在资产荒背景下,险资资产配置对高股息资产仍是刚需,长期资金对银行股的配置需求依然存在。而且,随着金融市场的不断完善,银行的业务创新和多元化发展也值得期待。
不过,投资银行板块也并非毫无风险。最大的风险还是来自于经济环境的不确定性。如果经济复苏不及预期,企业和个人的还款能力可能会受到影响,导致银行的不良贷款率上升,进而影响银行的资产质量和盈利能力。另外,利率的波动也会对银行的息差产生影响,如果LPR进一步下调或存款定期化加剧,可能压缩银行利润空间。$华泰柏瑞新金融地产混合C$
