$华泰柏瑞新金融地产混合C(OTCFUND|016374)$最近被银行股的走势惊到了。这个被我们戏称为"冷板凳"的板块，居然悄悄创下了历史新高。记得去年和朋友聊投资时，大家还在调侃银行股是"万年不涨"的代表，没想到转眼间就给我们上了一课。
先看看银行板块的业绩表现。从基本面看，银行业正在经历价值重估。过去三年，银行板块估值被严重低估，多数银行股市净率长期低于1倍。但随着经济复苏预期增强，银行资产质量改善，净息差企稳回升，这个被市场冷落已久的板块终于迎来春天。特别是国有大行，凭借稳定的分红率（普遍在5%以上）和低估值优势，成为避险资金的首选。
银行板块崛起的背后有几个关键因素。首先是政策面的持续利好。存款利率下调、存量房贷利率调整等政策，有效缓解了银行的净息差压力。其次是资产质量改善。经过多年不良资产处置，银行资产负债表更加健康。第三是估值修复需求。在市场风险偏好降低的背景下，资金自然流向低估值、高分红的安全资产。
但7月11日银行板块的大幅回调也给投资者提了个醒。任何资产涨多了都会调整，银行股也不例外。我认为这次回调是正常的技术性调整，而非趋势性转折。从长期看，银行板块仍具备三大优势：估值仍处于历史低位、股息率具有吸引力、经济复苏将带动信贷需求回升。
对于后市，我的判断是：短期可能震荡整理，但中长期配置价值依然突出。投资机会主要集中在三个方向：一是零售银行转型成功的标的，这类银行受经济周期影响较小；二是区域经济强劲地区的城商行，资产质量更有保障；三是综合金融平台型银行，能够受益于财富管理业务的发展。
在这样的市场环境下，我特别关注华泰柏瑞新金融地产混合C（016374）这只基金。作为聚焦金融地产产业链的灵活配置型产品，它在当前市场环境下展现出独特的配置价值。
先说基金经理杨景涵。这位有着13年证券从业经验的老将，管理这只基金已超过5年。他的投资风格很对我的胃口——不追热点、注重估值、擅长在冷门领域掘金。查看他的持仓可以发现，他管理的基金在银行板块启动前就已经提前布局，显示出独到的行业洞察力。
这只基金的投资方法论也很清晰：通过"自上而下"的行业配置和"自下而上"的个股选择，在金融地产产业链中寻找低估值的优质标的。业绩比较基准是沪深300金融地产指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%，这个设计使其能够充分把握金融地产行业的投资机会。
从历史表现看，该基金在震荡市中表现尤为突出。以2022年为例，当大多数权益基金亏损时，该基金仅小幅下跌，展现出较强的抗风险能力。而在2023年银行板块启动后，基金净值迅速回升，显示出较好的进攻性。
基金公司的支持也很关键。华泰柏瑞在金融地产领域有着深厚的研究积累，公司旗下多只行业主题基金业绩优异。值得一提的是，基金经理本人也持有该基金，这种"与投资者利益绑定"的做法让我很放心。
从资产配置角度看，该基金股票仓位通常在60%-95%之间灵活调整，既能把握股市机会，又保留了一定的防守空间。行业配置上，银行占比约40%，保险20%，地产20%，其余为其他金融子行业，这种结构在当前市场环境下显得较为合理。
机构投资者的态度也值得关注。该基金的机构持有比例常年保持在30%以上，说明专业投资者对其配置价值的认可。基金规模适中（约15亿元），操作灵活性较好，不会出现"船大难掉头"的问题。
当然，任何投资都有风险。金融地产行业受政策影响较大，投资者需要密切关注监管动向。此外，虽然银行板块整体估值仍不算高，但部分个股短期涨幅较大，可能存在回调压力。
我的建议是：对于风险承受能力中等的投资者，可以采取定投方式逐步建仓；对于已经持有银行板块基金的投资者，不必因短期调整而恐慌，可以继续持有等待估值进一步修复；对于空仓的投资者，建议等待市场企稳后再分批介入。
投资中最难的不是选择，而是坚守。银行板块的这轮行情告诉我们，市场总会奖励那些敢于在无人问津时布局的投资者。当所有人都追逐热门赛道时，冷门行业往往孕育着更大的机会。
银行板块的逆袭不是偶然，而是估值修复、政策利好、基本面改善共同作用的结果。虽然短期面临调整压力，但中长期配置价值依然突出。$华泰柏瑞新金融地产混合C(OTCFUND|016374)$作为深耕金融地产产业链的专业产品，在基金经理杨景涵的管理下，展现出攻守兼备的特性。对于普通投资者来说，选择这样一只基金，可能是参与银行板块行情的更优方式。
@华泰柏瑞基金