1 陶国峰探讨固收投资策略。

兴银基金陶国峰分析了当前股市火热背景下固收类产品的表现，指出股债跷跷板效应在短期内存在，但中长期相关性不高。他建议投资者不必过于担心债市波动，强调了解固收投资知识对个人资产配置的重要性。

2 股债相关性及投资逻辑分析。

陶国峰指出，股债市场短期可能出现跷跷板效应，但长期相关性不强。流动性宽松可同时推动股债上涨，短期效应多由资金切换导致。他建议固收投资者不必焦虑，债券类产品在中长期仍具配置价值。对于产品选择，需结合债市逻辑和个人投资周期进行考量。

3 债券市场逻辑与投资建议。

陶国峰指出当前债券市场主要受资金宽松和资产荒支撑，但年初以来债券基金表现不佳，主要因去年涨幅透支。他认为目前收益率已回升至合理水平，结合资金面和资产荒情况，债券投资仍具稳健收益潜力。对于久期选择，他建议根据风险承受能力决定，短债波动小，长债波动大。

4 债券投资需根据风险偏好选择久期。

陶国峰建议风险承受能力较低的投资者选择短债产品以获得稳健收益，而风险承受能力较强的投资者可考虑中长期债券基金以追求更高收益。他指出当前债券市场短端和长端产品性价比较好，但需注意久期越长波动越大。陶国峰还提到债券市场短期风险主要来自股市的牵引，并提示九月季末月可能带来压力。此外，通胀抬头可能动摇债市牛市基础。

5 债券市场风险可控，四季度配置有利。

陶国峰认为债券市场风险存在但无需过度担忧，宏观经济需求弹性有限，影响终端价格的过程较缓和。四季度是债券配置季，机构倾向于年底集中配置以获得稳定利息收入。他建议投资者在股债之间动态均衡配置，根据风险承受能力和市场状况调整比例，债券市场相对稳健，波动较小。

6 资产配置需结合风险承受能力。

陶国峰建议投资者根据自身风险承受能力配置资产，风险承受能力高的可多配权益类，反之则多配固收类。他认为当前时点债券配置价值较高，适合进入。家庭资产配置应动态均衡，保留固定收益类仓位，并区分不同固收产品的风险等级和收益预期。

7 债券市场极端下跌情况及应对策略。

陶国峰回顾了债券市场近两年两次大幅下跌情况：2023年9月24日因政策预期导致资金快速撤离，以及2022年底因股市预期增强引发回撤。他指出债券基金在极端情况下可能剧烈波动，但短债类产品回撤较小。建议投资者选择久期较短的产品如短债或超短债以降低风险，同时管理人可通过国债期货等衍生品对冲利率和信用风险。

8 固收类产品回撤小更易赚钱。

陶国峰指出固收类产品回撤波动较小，客户长期持有更易获利。银行存款利率持续下降，债券类产品收益相对更高。债券基金相比银行理财更具透明度、灵活性和工具化属性，投资者可根据需求选择不同类型。银行理财产品底层也配置债券基金，两者在市场波动时均会回撤。

9 债券基金近年受银行理财青睐。

陶国峰指出资管新规后银行理财净值化，债券基金因工具便利、流动性好等优势成为银行理财配置选择。相比银行理财的粗放管理，债券基金更精细化。他建议投资者直接购买债券类产品，并提到债券基金经理日常工作包括平头寸等。

10 债券基金运作与投资策略。

陶国峰介绍了债券基金的运作方式，包括杠杆操作和套息收益。他提到基金经理每天的工作包括平头寸和挑选性价比高的债券进行配置。债券交易采用询价方式，交易时间灵活。陶国峰还对比了货币型基金、同业存单指数基金和债券基金的风险和投资策略，建议投资者根据自身需求选择合适的债基类型。

11 债券ETF与场外债基特点对比。

陶国峰分析了债券ETF和场外债券基金的特点。债券ETF交易便利，适合有精力盯盘的投资者做波段操作，但静态收益较低。场外债券基金适合追求稳定收益的投资者，基金经理可精雕细琢配置资产，基础收益更高。债券基金规模对投资影响不大，因债券多为大宗交易。

12 陶国峰分析债市四季度配置价值。

陶国峰指出当前债市逻辑未变，前期透支行情已修复，四季度具备配置价值。他介绍兴银基金固收团队通过研究、投资、交易协同运作，产品线覆盖货币基金到二级债基，建议投资者关注固收类资产配置。团队经验丰富，业绩表现良好。