#2025看消费#

看好家电行业的投资机会，2024年国内家电市场整体规模将达到9000亿，创造了家电市场历史的新纪录，家电以旧换新“国补”政策为家电行业的逆势回暖带来了非常显著的效果，去年在21个上涨的申万一级行业中，家用电器涨幅排名第四位，全年累计上涨25.44%。

根据1月3日国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发展改革委副秘书长袁达提到，2025年将“国补”政策扩大到手机、平板、智能手表等3类数码产品领域， 我国家电消费正处于多元分化周期，消费升级与消费分级浩浩荡荡同步开展，家电产业结构和转型升级趋势明显，高端产品、高品质产品供给充足有效，产业运行稳中有进。

家电板块估值处于历史低位，且具备高股息率优势，在无风险利率持续下行背景下，对投资者吸引力较大，展望2025年，随着以旧换新政策的持续深入实施和新政的出台，家电市场有望迎来新的变革。一方面，以旧换新政策将继续推动老旧家电的更新换代，带动大家电市场的持续增长，另一方面，支持旧房装修、厨卫局部改造、居家适老化改造等新政的出台，也将为厨电等细分市场带来新的发展机遇。@国泰君安资产管理