上周市场震荡向上，中美问题虽然短期影响市场情绪，但市场对外部政策的摇摆逐步脱敏，整体表现出一定的韧性。红利点评来了！

上周市场震荡向上，表现相对强势，沪深两市A股日均总成交额为1.21万亿元，较节前周日均1.11万亿元出现回升，风格来看小盘成长跑赢，科技TMT领涨。（数据来源：Wind）。主要源于交易中美通话的预期，但周四晚落地后周五表现相对一般，也正如前所提示，中美问题虽然短期影响市场情绪，但市场对外部政策的摇摆逐步脱敏，整体表现出一定的韧性，且一系列事件暂未对宏观基本面有实质性改变；市场的突破还是需要更强的超预期内容。

往后看，红利作为防御型资产，在情绪退潮期缺乏向上动能的震荡市中更值得关注，虽然绝对收益并不高，但中期看具备一定的相对收益。在经济预期向好前红利相对收益或仍有一定保证，从拥挤度和估值方面也暂不构成风险，且在震荡市中低波因子有效性较为突出，红利叠加低波或许是缩量阶段的底仓选择。

A股红利方面，投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。

港股红利方面，长期维度来看，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，港股红利仍处于比较有吸引力的位置。关注港股、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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