1 上周市场整体下跌。

肖伊莎回顾了上周市场表现，指出宽基指数普遍下跌，尤其是创业板指跌幅较大行业方面，通信、传媒、计算机等TMT板块跌幅显著，而钢铁、地产、食品饮料等顺周期板块表现较好风格上，成长风格受挫，消费、周期、稳定风格相对稳健整体市场情绪仍在，回调幅度未超预期。

2 上周股市成交活跃，债市企稳。

上周A股日均成交额接近2万亿，创1月以来新高，债市在股市情绪回调下企稳，十年期国债利率下降5个BP资金面有所缓和，七天回购利率降至2.1%亚洲股市表现不佳，美国三大股指波动较大，纳斯达克收跌3.4%美债利率持续下行，十年期美债利率降至4.24%中国制造业PMI重返扩张区间，达到50.2%。

3 PMI数据回升显示经济复苏。

肖伊莎分析了2月份PMI数据，指出制造业PMI重回扩张区间，主要受春节后复工复产影响生产指数和新订单指数均有所回升，显示供需两端修复抢出口效应持续，出口链表现强劲价格方面，PPI和CPI仍处于低位，通缩压力存在整体来看，经济可能已触底并呈现弱复苏态势。

4 宏观经济企稳迹象显现。

肖伊莎分析了PMI数据，指出价格端企稳和企业信心修复是经济复苏的前瞻性指引他提到，原材料购进价格指数和出厂价格指数均有所增长，表明制造业企业盈利有望改善此外，国家稳增长政策和AI产业的发力也在推动企业信心缓慢修复肖伊莎预测，PPI数据可能得到修复，但货币政策的节奏和力度可能放缓他还提到近期债市回调明显，国债收益率上行，主要受风险抬升和AI产业资本开支增加的影响。

5 债券市场短期乐观，长期谨慎。

肖伊莎分析了债券市场的现状和预期，指出短期债券因降息预期保持中性偏乐观，而长期债券因收益率空间有限和风险偏好上升需谨慎他还提到红利类资产在经济不佳时表现良好，但近期因成长风格占优而有所下跌。

6 红利资产具有长期配置价值。

肖伊莎认为，在低利率时代，红利类资产作为高息资产具有长期配置价值他提到，红利低波指数通过高抛低吸操作，剔除涨幅过大的股票，纳入跌幅较大的股票，使得该指数表现强劲，近五年均为正收益此外，他分析了美国通胀数据，指出美联储关注的核心通胀指标PCE数据相对温和，缓解了市场对通胀的担忧，可能导致美债震荡或下行，并可能影响美联储的降息决策。

7 美联储加息预期受数据影响。

肖伊莎分析了美国经济数据，指出个人消费支出和服务业PMI的回落引发了对经济韧性的担忧尽管美联储加息预期有所缓解，但特朗普政策的不确定性及经济复苏的不及预期，使得美债收益率下行，美债配置价值凸显。

8 科技板块受贸易战影响暴跌。

肖伊莎分析了上周科技板块暴跌的原因，主要由于特朗普宣布对中国商品加征10%关税，导致市场恐慌。美国纳斯达克七巨头市值蒸发5500亿美元，中国科技板块也受到波及。特朗普的贸易政策反复无常，加剧了市场的不确定性，引发投资者担忧。

9 美国关税政策对经济有负面影响。

肖伊莎分析了美国关税政策对经济的负面影响，指出多数美国消费者和共和党内部不认可特朗普的关税政策他提到美股尤其是纳斯达克的波动加剧，建议投资者在获利时止盈此外，他讨论了英伟达的财报，认为其第四季度财报超预期，主要收入来源是数据中心。

10 英伟达财报表现良好。

肖伊莎分析了英伟达最新财报，指出其数据中心业务，尤其是Blackwell系列芯片，贡献了主要收入，同比增长93%尽管财报公布后股价波动，但整体市场反应积极黄仁勋回应了关于DeepSeek对英伟达影响的质疑，认为其推动了AI普及，增加了芯片需求此外，肖伊莎提到美国科技股下跌主要受特朗普政策影响，而非英伟达财报最后，他预告了即将公布的政府工作报告，预计将兼顾经济增长速度和质量，GDP增速目标可能在5%左右。

11 国家积极刺激经济。

肖伊莎分析了当前国家财政政策的变化，指出国家通过提高赤字率和发行超长期特别国债来刺激经济预计2024年赤字率将提升至4%，超长期特别国债发行规模可能翻倍至1.5万亿到2万亿，主要用于以旧换新等消费刺激政策。

12 财政政策对经济的影响。

肖伊莎分析了2024年财政政策，特别国债和地方政府专项债的刺激力度他提到地方政府专项债用于化债，降低利息成本，保障民生和基建此外，专项债还涉及土地收储和存量商品房收购，以稳定房地产市场肖伊莎还提到股市回调、债市企稳，建议关注国家经济复苏、财政刺激力度及美国经济政策影响，适当止盈高收益资产，转向红队。