大家好，我是单林。
今日创新药板块震荡走高。近期板块出现震荡，但正如我们之前所说，短期波动本身在所难免。创新药资产以高波动为特征，同时叠加当前市场热点轮动较快，资金阶段性向其他题材切换，带来短期波动。但若跨过盈利兑现、产品获批等关键节点，波动或将会显著降低，进入稳定增长期，需要以更长的久期去审视其投资价值。
为什么持续看好板块投资价值？
首先，创新药研发遵循 “双十定律”—— 需 10 年周期、10 亿美金投入。国内创新药自 2015 年临床数据自查改革起步，历经 7-8 年沉淀，如今正迎来收获期：首批国产创新药 PD-1 已上市并进入业绩兑现阶段，海外药企因 2026-2032 年专利悬崖临近，对中国高效低成本创新药的需求愈发迫切。
其次，政策与产业基础上，2015 年改革奠定研发可信度，国内产业链从临床到商业化全流程高效，成本仅为海外一半，这是海外难以匹敌的优势 —— 美国正面临融资难、研发效率低等问题，而中国创新药的效率与成本优势显著。并且，国家对创新药的支持力度不断加大。7 月 1 日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从支持研发、多元支付、加速进院等十六条举措为创新药发展注入活力。如用医保数据为新药研发 “导航”，鼓励商业健康保险等将创新药纳入保障范围，推动创新药加快进入定点医药机构等，为创新药企业发展提供了有力支撑 。
外部催化上，海外药企开始批量购买中国创新药资产，早期项目卖出 10 亿美金高价，印证国际竞争力。
我们认为，创新药是 “高支撑、高确定性、大空间” 的科技资产， 当前正处 “0-1” 阶段，与2018-2019 年 CXO 行业有所相似，正处于产业红利释放的前夜，投资价值值得关注！
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