1 沉寂多年强势崛起的创新药板块。

主持人英杰介绍了创新药板块的行情和如何杀出重围。

2 创新药板块迎来触底反弹行情。

单林回顾了创新药板块的行情起点低、基本面改善和港股标的优势他指出，板块起点低、基本面改善和业绩兑现是行情启动的关键港股创新药标的因跌幅大、基本面支撑强，更具上涨空间彭英奇补充，行情从二季度启动，市场偏好提升，医药领域在创新和临床方面具有优势。

3 政策产业业绩共振推动医药行业景气度提升。

永赢基金单林分析了医药行业三因素共振：政策面支持创新药产业链，支付端改善明显；产业端研发快速进步，创新力增强；部分龙头企业进入盈利周期，现金流好转此外，单林重点讨论了创新药出海趋势，指出中国创新药研发经过多年积累已到开花结果阶段，凭借临床资源、研发效率和性价比优势，正获得海外药企关注，部分产品有望成为全球重磅品种。

4 中国创新药出海提速，模式多样。

单林介绍了中国创新药出海的两条路径：自主造船出海和借船出海借船出海模式下，中国企业通过授权海外企业商业化或临床推进，可获得首付款、里程碑款项和销售分成中国创新药在国际学术大会上的表现显著提升，出海交易额已接近去年全年水平，预计今年将持续成为投资主线。

5 海外创新药专利到期带来投资机会。

单林分析了未来5-6年海外重磅药物专利到期带来的市场机会，如K药等年销售额超10亿美金的产品将面临迭代需求，需关注疗效、安全性和依从性提升的创新药他提到细胞因子、ADC和GLP-1等赛道的发展潜力，认为中国创新药在临床价值和成本上具有优势，出海前景持续向好。

6 中国创新药产业稳步发展。

单林分析了医药行业三阶段行情，从流动性回归到AI制药主题，再到创新药出海主线他强调了创新药的高成长性和确定性，指出海外大额BD交易验证了中国创新药的国际认可度医药各细分领域都有自身周期，当前创新药板块景气度较高。

7 创新药板块景气度有望持续上行。

单林分析了创新药板块的景气度维持因素，包括创新药出海和国内监管支付端改善对于估值问题，他认为应结合基本面动态评估，不能仅看静态PE，创新药企业的全球市场拓展潜力巨大他还介绍了创新药的估值模型，强调成功率研究和销售峰值的重要性。

8 1.

港股估值需动态评估。

9 创新药投资需关注硬科技、高成长和产业趋势。

单林指出，欧美市场是创新药发展的关键，因其市场化定价和广阔空间硬科技指全球竞争力强、临床获益显著的产品，高成长则体现在收入和利润的快速提升产业趋势需关注国内外药企动态，寻找左侧投资机会中国创新药产业经历了价格竞争和快速迭代，未来需满足未满足的临床需求，实现商业化转化。

10 中国创新药产业升级趋势明显。

单林指出中国创新药从快速跟进逐步发展为全球领先，产业链完善为创新提供基础投资端更关注高确定性和兑现能力，企业盈亏平衡将吸引更多资金选股需关注临床需求满足度和管线含金量，远离概念炒作，重视国际化潜力。

11 1.创新药投资需关注现金流和盈利能力。

单林强调创新药投资应关注临床落实和现金流覆盖能力，认为硬科技属性是关键下半年投资需锚定产业趋势，采用"守正出奇"策略，70%-80%配置确定性资产，20%-30%布局高赔率机会关税对创新药影响有限，行业长期逻辑未变，估值仍有提升空间。

12 创新药行业行情有底层逻辑支撑。

单林和陈总讨论了创新药行业的投资逻辑，认为行情由国内商业化和出海预期支撑，强调业绩兑现的重要性A股和港股市场存在估值差异，港股市场更注重基本面驱动，而A股市场可能更乐观预期创新药行业经历调整后有望继续向上发展。

13 创新药板块仍有上行空间。

单林认为创新药产业处于上行周期，中国创新药实力提升，建议定投享受红利彭英奇指出当前估值不高，政策支持和出海趋势将推动行业增长，预计PS估值仍有上升空间。