大家好，我是永赢医药创新的基金经理单林。
今日创新药板块表现亮眼，A 股、港股相关个股纷纷走强，显示出市场对该领域的关注度再度升温。
创新药赛道的活跃，核心驱动力在于产业周期的 “收获季”。历经 2015 年药政改革以来十年的研发积累，国产创新药正从早期投入转向成果兑现期，部分 PD-1 抑制剂、ADC 药物等品种不仅在国内上市，更通过全球多中心临床走向国际市场，吸引跨国药企合作，形成 “研发 - 上市 - 出海” 的价值闭环。这一趋势类似 2018-2019 年 CXO 板块的爆发逻辑，本质是产业长期耕耘后的集中释放。
关于行情持续性，我们认为当前创新药与 2018-19 年的 CXO 具有较高相似性 —— 行业正从 “研发投入期” 转向 “业绩兑现期”，更多企业将迎来盈利拐点与报表的非线性增长。这种 “高成长、高确定性、高弹性” 的三重属性，在全行业资产中较为稀缺。参考 CXO 板块当年的行情跨度，若后续临床进展、出海合作等产业信号持续验证，创新药有望成为中长期主线之一。
基于对产业规律的敬畏，我们会更注重 “确定性” 与 “安全性”：聚焦已上市或进入 III 期临床的品种，规避早期研发风险；优选具备全球竞争力的技术壁垒型企业，如 First-in-Class 分子或前沿领域布局者；同时动态平衡估值与业绩增速，避免透支未来预期。
短期波动不改长期趋势，创新药正处于从 “国产替代” 向 “全球创新” 跃迁的关键阶段。我们将继续以专业视角跟踪政策信号与产业进展，精选风险获益比优的标的，在产业成长浪潮中为投资者捕捉长期价值。
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