1 债市慢牛需保持定力。

晗哥和基金经理吴佩珊讨论了近期债市表现和央行操作央行6月进行了3000亿MLF操作，净投放1180亿，叠加其他操作，中长期净投放达3180亿，显示央行对资金面的呵护态度佩珊指出，央行操作意在维持流动性而非大水漫灌，并可能为未来重启购债提供可能六月份通常流动性紧张，叠加政府债发行和缴税压力，资金面偏紧。

2 6月银行间利率边际偏紧但债市仍有利好。

晗哥指出，6月25日银行间七天质押回购利率维持在1.66%附近，低于政策利率2.22%，显示资金面边际偏紧。但央行大规模放水操作对冲了政府债发行高峰和存单到期压力，缓解了流动性担忧。近期债券市场呈现牛陡走势，短端利率下行更快，大行增持三年以内国债进一步推动短端利率下行。当前阶段，短端投资价值优于长端。

3 今年债市波动较大但近期走强。

晗哥分析了6月以来债市走强的原因，包括前期利空因素被证伪、同业存单发行压力缓解、超长期债券配置需求增强等他认为三季度经济弱复苏态势将延续，票据利率等高频数据处于历史低位，支持债市情绪好转的态势在下半年持续。

4 经济复苏动能不足。

晗哥指出当前信贷投放和EPMI数据表现不佳，预示PMI可能延续低位，经济复苏动能不足他建议在债市友好环境下以久期为王，重点关注20年和10年利差压缩机会，并推荐了方正富邦基金的中长期纯利率债产品对于政策层面，他认为央行维持宽松，但未明确提及降息或购债对债市的具体影响。

5 1.

降准概率大于买债和降息。

6 建议配置稳健型基金产品。

晗哥建议投资者根据风险承受能力配置基金产品：30%同业存单指数基金，收益率较高且波动可控；20%固收加产品，稳健中带进攻性；剩余部分可配置纯债产品，适合低风险投资者他举例说明，对风险承受能力较低的投资者，推荐纯债产品作为过渡，再逐步尝试固收加或权益类产品对于2025年债市，他认为下半年环境偏友好，外部不确定性较大，但国内政策对冲明确，预计债市将延续窄幅震荡态势。

7 债券市场波动中寻找机会。

晗哥分析了当前债券市场的波动因素，包括关税谈判、货币政策环境和机构行为等，认为在窄幅震荡市场中票面价值确定性对组合收益很重要他提到下半年国内增量政策可能发力以稳内需，但房地产刺激空间有限，预计全年GDP增速在5%左右。

8 晗哥介绍多只基金产品及收益情况。

晗哥介绍了方正富邦多只基金产品，包括线红、创新动力、新兴成长混合、中证保险、致胜和策略精选，并提及各自的基金经理和近一年收益其中线红聚焦人形机器人赛道，收益31.53%；新兴成长混合采用困境反转策略，C份额收益20.63%；中证保险收益43.15%此外，晗哥还分享了2025年信用债市场展望，预计信用风险水平与24年持平或略降。

9 信用债市场供需环境仍将支撑。

晗哥分析了当前信用债市场情况，指出市场已进入低违约风险阶段，但信用分层现象仍将持续他认为25年信用债新增供给有限，而银行理财和保险机构需求强劲，供需环境对信用债走势形成支撑他建议投资者保持部分债券配置，推荐信用债、纯债和短债等低风险品种作为资产配置的底仓，以平衡投资组合风险。

10 晗哥介绍信用债基金投资策略。

晗哥分析了当前市场环境下信用债基金的配置价值，指出信用债确定性较高且票息收益稳定，建议作为底仓配置他详细说明了方正富邦基金的信用债产品采用利率债波段操作增厚收益的策略，并推荐了恒利纯债、瑞福六个月等产品此外，他还提到公司其他主推产品，如聚焦机器人赛道的基金和低空经济主题基金。