7月中旬开始，受“反内卷”政策预期、规范矿权审核和部分企业停产检修等多重供给因素影响，碳酸锂价格反弹。8月11日，受锂矿停产消息影响，碳酸锂期货强势涨停，价格重返8万元/吨以上，同时带动了锂矿和整个锂电产业链股价上涨。
我们认为，考虑到当前锂电产业链下游处于旺季，价格中枢有望抬升。对于锂电池板块而言，需求端订单修复叠加固态扩产，供给端“反内卷”有望促进落后产能加速出清，其供需格局或不断改善。
从基本面来看，今年上半年，在新能源汽车市场的高景气下，我国动力电池产销以及装车量均保持快速增长。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，上半年我国动力电池和其他电池累计产量、销量、装车量分别为697.3GWh、485.5GWh、299.6GWh，同比分别增长60.4%、51.6%和47.3%。其中，出口达127.3GWh，同比增长56.8%。同时，全球储能装机增长稳定，大储爆发的确定性较强，储能景气度维持高位，锂电产业链需求持续提升。
从资本开支来看，当前锂电企业资本开支进入上行通道。去年下半年开始，龙头厂商率先进入新一轮的资本开支增长周期，目前更多一二线电池企业进入扩产周期，过去两年动力电池和储能领域的快速增长使得电池的过剩产能被迅速消化。
$工银国证新能源车电池ETF发起式联接A(OTCFUND|015873)$
$工银国证新能源车电池ETF发起式联接C(OTCFUND|015874)$
从新技术来看，当前固态电池快速发展，中试线建设加速，商业化进展超预期，各条技术路线适用于不同场景，呈现百花齐放的状态。固态电池是具有确定性的技术演进方向，技术成熟即有应用场景，聚焦于汽车、消费电子、低空经济、机器人等热门领域，可重点关注锂电设备及具备产品力的材料环节，电池端关注消费锂电的应用落地。
对于锂电板块投资而言，我们一方面看好具备出海能力的龙头厂商；另一方面，二线电池企业当前稼动率提升，迎来盈利修复。此外，随着智能眼镜等AI新兴赛道启动，以及大容量电芯升级，推动负极用硅量提升和钢壳电池渗透率提升，消费电池赛道也迎来重要变化。
