#新型电力系统建设第一批试点工作开展#
近日，国内锂电材料企业在海外市场动作频频，拿下国际大单的同时，也积极投身海外建厂。我们认为，当前国内锂电企业正塑造强劲的国际竞争力，在海外市场取得大幅突破，市场份额不断提升。随着新能源的重要性日益凸显，各国以关税等为手段推动新能源本土化战略，有海外扩张能力的企业或具备进一步成长和获取超额利润的机会。
从需求侧来看，国内新能源汽车市场在“以旧换新”政策支持下依旧维持强势。根据中国汽车工业协会发布的数据，今年1-4月，中国新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。除汽车外，工商业储能、低空经济、电动船舶等领域对于锂电池的需求增量同样可观。
随着应用领域从汽车到储能、消费电子产品，锂电池成为新能源产业的重要载体，锂电产销也迎来大幅增长。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年前4个月，我国动力电池累计装车量为184.3GWh，累计同比增长52.8%。
国外方面，我们认为未来2-3年锂电行业更大的成长潜力来自于欧洲和新兴市场。欧洲由于碳排放政策上台阶，从平均碳排放95g/km降低至80.8g/km，新能源汽车渗透率或得以推升。中欧贸易争端的解决也有利于中国车企进入欧洲市场从而形成“鲶鱼效应”。而新能源汽车在性能、科技感、性价比上的优势有望继续推动新兴市场高速增长。
从供给侧来看，欧洲最大的电池企业已申请破产，其他本土产能也缺乏竞争力。此前，海外电池企业依靠美国前总统拜登时期《通胀削减法案》(IRA)的补贴政策勉强维持盈利，近日美国通过的“美丽大法案”则严重冲击了绿色能源补贴。而当前国内龙头企业进入新一轮产能扩张期，二线电池企业产能利用率也不断提高，锂电行业供需格局逐步改善。
在新技术方面，固态电池优势突出，技术演进方向较为确定，应用场景聚焦于消费电子、低空经济、机器人等领域。头部企业的目标量产时间大都定于2026-2027年，设备、材料等相关产业链环节有望迎来投资机会。此外，钠离子电池因为低温性能、充放电倍率以及潜在的性价比优势，可能会逐步起量，相关机会值得关注。
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