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发表于 2025-07-08 13:33:34 天天基金网页版 发布于 北京
反内卷!光伏板块先涨为进

  中央财经委员会会议再提“反内卷”,光伏行业打响“反内卷”第一枪。2024年7月30日,中共中央政治局召开会议,会议指出强化市场优胜劣汰机制,畅通落后低效产能退出渠道,会议强调要强化行业自律,防止“内卷式”恶性竞争。2025年7月1日,中央财经委员会第六次会议强调,依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出。光伏行业打响“反内卷”第一枪,2024年10月14日,中国光伏行业协会联合16家光伏头部企业召开“防止恶性竞争”座谈会,发布光伏组件最低成本价0.68元/W,明确低于成本投标中标涉嫌违法,为价格竞争划定红线。2025年7月3日,第十五次制造业企业座谈会指出,依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争。
  抢装潮背景下,25年1-5月我国光伏发电装机高速增长,下半年需求预计回落。根据Wind数据,2024年我国光伏新增装机容量达2.77亿千瓦,同比增长27.8%。分布式光伏在今年5月31日前出现“抢装潮”。2025年1-5月,累计新增并网规模近2亿千瓦,同比增长57%,推动我国光伏发电累计装机规模突破10亿千瓦,达10.8亿千瓦,占我国总发电装机容量的比重达到30%,占全球光伏装机总规模的近一半。随着抢装潮的结束,我国光伏新增装机容量将有所回落,终端需求预计有所下降。

  25年以来,工业硅价格延续震荡下行走势,新疆大厂减产等因素提振价格。根据Wind数据,截至2025年7月4日,我国工业硅价格为0.90万元/吨,较年初下降21.9%,较2024年均价下降31.4%,但是自6月底以来,工业硅价格从底部的0.85万元/吨已有小幅抬升。期货市场,本周内主连合约宽幅震荡,高点在8285元/吨,低点在7705元/吨,周四尾盘收在8010元/吨,周环比上涨290元/吨。此次工业硅价格的上涨,一方面由于新疆大厂减产导致供给端减量,虽云南7月份进入丰水期,少量产能复产处于预期之内,但综合来看减量更多。另一方面,受“反内卷“等政策宏观消息利多驱动。目前工业硅仍维持供应过剩格局,当前市场仍处于高库存态势。

  25年以来有机硅DMC价格先涨后跌,后续新增产能有限。2025年年初多家企业联合提价,有机硅价格涨势明显,对应产品毛利润重回盈利,随后价格及毛利润均有所回落。根据百川盈孚数据,截至2025年7月4日,有机硅市场均价为1.08万元/吨,较年初下降16.9%,截至2025年7月4日当周,有机硅毛利润为-1894.38元/吨。后续来看,国内有机硅行业将加速洗牌,叠加需求端的逐步提升,国内有机硅价格及盈利能力进一步下降的空间较为有限,并有望得到修复。

$天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$

$天弘中证光伏产业指数A(OTCFUND|011102)$

$天弘创业板ETF联接C(OTCFUND|001593)$

$天弘中证新能源指数增强C(OTCFUND|012329)$

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