【宏观要闻】

l  4月中国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，消费同比增长5.1%。国家统计局19日公布数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.22%。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。消费数据方面，4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；环比增长0.24%。1-4月份，社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%。l  国家统计局：4月份国民经济顶住压力稳定增长。5月19日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，4月份，面对外部影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，我国加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，加紧实施更加积极有为的宏观政策，有力有效应对外部影响，生产需求平稳增长，就业形势总体稳定，新动能积聚成长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。

l  年内首次降准落地。央行5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。

l  海外宏观：贸易摩擦对美国经济数据的影响有一定显现：4月美国CPI和PPI整体不及预期，但受贸易摩擦影响较大的分项回升较为明显；5月密歇根消费者信心指数超预期回落；提前消费降温，4月零售不及预期。政策方面，美国和中国、欧盟的贸易摩擦谈判均取得一定积极进展；共和党减税法案未通过众议院预算委员会投票。全周看，美股、美元上涨，美债收益率继续上行，黄金下跌，其他大宗商品普遍上涨。本周关注5月美欧日Markit PMI（5月22日）、日本CPI（5月23日）。

【市场回顾】

l  上周（2025.5.12-2025.5.16），主要宽基指数涨跌不一。上证指数上涨0.76%，创业板指上涨1.38%，沪深300上涨1.12%，中证500下跌0.10%，中证1000下跌0.23%，科创50下跌1.10%。风格上，周内风格多数上涨，其中金融风格（+1.80%）领涨其它风格，成长风格略有回调。从申万一级行业看，周内各行业涨跌互现，其中涨幅靠前的行业主要有美容护理（+3.08%）、非银金融（+2.49%）、汽车（+2.40%），跌幅靠前的行业为计算机（-1.26%）、国防军工（-1.18%）、传媒（-0.77%）。（数据来源：iFind）

                                               数据来源：iFind，选取2025.05.12-2025.05.16

【板块动态】

消费：

　近日，央行披露《2025年第一季度中国货币政策执行报告》。报告提出，提振消费是当前扩内需、稳增长的关键点。报告对此进行了专题论述，服务消费与养老再贷款也于近日正式推出。市场预计，未来服务领域的消费潜力有望进一步激发释放。报告还提出，促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。

长信消费升级混合

A类009778 C类009779

国防军工：

刚刚过去的周末，军工利好不断。首先，央视首次报道歼-10CE实战成果；其次，在2024年的第十五届中国航展上，诞生于西安的“九天”察打一体无人机首次亮相，备受关注；再次，第55届巴黎航展将于6月16日至22日举行，中国航空学会以及20家中方展商将参展；最后，中国证监会5月16日发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，而军工向来是资产重组的主要阵地，过去一年也是动作不断。在新的动荡变革期，强化军事安全能力建设是我国国家发展的战略要求。

长信国防军工量化混合

A类002983 C类008960

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：                          

长信消费升级混合型证券投资基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度及交易规则等差异带来的持有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信消费升级混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信消费升级混合型证券投资基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。