#下半年配置诊疗室#投教小问题答案：可以。随着科技的飞速发展，数字化、网络化、智能化正深刻改变着我们的生活方式和生产方式。数字经济作为新时代的经济形态，其涵盖的领域广泛，包括但不限于云计算、大数据、人工智能、区块链等。这些领域不仅具有巨大的市场潜力，还代表着未来科技的发展方向。

一、数字经济板块下半年投资价值

政策环境持续优化，数字经济成为国家战略核心。2025年，国家数据局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》，明确将”人工智能+“作为经济社会高质量发展的新引擎，数据要素赋能千行百业作用将更加突出。该方案与2022年国务院印发的《”十四五”数字经济发展规划》形成政策闭环，前者提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%的目标，后者则进一步细化了具体实施路径。国家层面不断加大对数字经济的政策支持力度，包括《数字经济促进共同富裕实施方案》、《智能检测装备产业发展行动计划(2023—2025年)》等，形成了完整的政策支持体系。这些政策红利为数字经济企业提供了明确的发展方向和市场预期，显著降低了创新药研发的不确定性。

市场需求持续扩大，数字经济规模跃升。中国数字经济规模从2015年的18.6万亿元有望跃升至2025年的超60万亿元，占GDP比重从27%攀升至45%以上。数据要素市场同样呈现爆发式增长，据中国信通院预测，2022年中国数据要素市场规模超过1000亿元，同比增速27%，2017-2022年年均复合增长率超25%，预计2025年中国数据要素市场规模将突破2000亿元。云计算领域增长尤为迅速，2027年中国云计算市场规模将突破2.1万亿元，年复合增长率达18.5%。在产业数字化方面，数字经济下游应用层覆盖农业、工业、服务业和金融业等行业，2025年将重点推进数字乡村建设、智慧能源、智能建造、智慧农业及水利、智慧家居等应用场景。这些市场需求的持续扩大为数字经济板块提供了坚实的增长基础。

技术迭代加速，AI商业化进程加快。生成式AI正成为推动数字经济发展的重要力量，2022年中国GenAI市场规模约人民币660亿元，预计2020—2025年复合增速将达84%，到2025年将占全球市场规模(2170亿美元)的13%。国产GPU算力技术实现重要突破，目前市场上可以获取的A800 GPU芯片传输速度已达顶尖产品A100的70%，国内领先算力芯片公司不断加大科研投入。AI应用领域正在加速商业化，从产业周期的角度看，AI终端/AI应用/AI+是未来空间较大的潜在方向。在云计算、物联网、大数据等技术领域，中国也取得了显著进步，为数字经济提供了技术支撑。特别是AI大模型的应用，如中欧数字经济基金在2025年二季报中提到的，期待中国公司在基础模型、核心算法、先进芯片等源头技术上实现重大创新。

市场格局重塑，头部企业优势凸显。数字经济领域呈现出明显的市场集中度，全球服务器市场中，Dell占据32.1%市场份额，成为该季度最大供应商；Inspur以23.2%紧随其后；HPE和Lenovo分别占16.3%和9.7%。国内云计算市场同样呈现头部厂商主导的格局，前四大厂商占据国内79%的市场份额。在数字经济产业链中，上游基础层（数据价值化相关要素）、中游技术/服务层（通讯电信、互联网、电子信息制造、软件信息服务等）和下游应用层（产业数字化和数字化治理的具体应用）形成了完整的产业链条。随着技术迭代和政策加码，数字经济板块有望持续涌现超额收益机会，特别是AI应用、机器人及智能驾驶、国产AI产业链、AI基础设施及端侧AI等方向。

估值处于合理区间，提供较高安全边际。数字经济板块整体估值处于历史中位数附近，但细分领域估值分化明显。银华数字经济股票发起式C基金跟踪的数字经济核心资产虽然估值不低，但考虑到其高成长性和政策支持力度，仍具备一定投资价值。

二、银华数字经济股票发起式C基金基本情况

银华数字经济股票发起式C基金(015642)是一只股票型基金，成立于2022年5月20日，截至2025年6月30日规模为14.90亿元。该基金由王晓川担任基金经理，其从业8年，主要专注于TMT领域研究，包括交通运输、煤炭、传媒等行。

基金运作特点：银华数字经济基金采取”自上而下”的方式进行大类资产配置，根据经济基本面、宏观政策、市场情绪等因素调整大类资产比例。在股票投资策略上，同样采用”自上而下”的方法挑选公司，先从定性角度分析公司的管理层经营能力、治理结构等，再从定量角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标。基金投资风格在2025年Q2为”中盘价值”，但历史风格波动较大，如2024年Q4为”大盘价值”，2024年Q3为”大盘平衡”等，反映了基金经理根据市场环境灵活调整配置的特点。

基金经理能力：王晓川基金经理在2025年Q2的持仓变动显示其对数字经济核心领域的深入理解。例如，九号公司持仓占比激增53.18%，中芯国际占比增加22.85%，反映了其对AI终端和半导体国产替代方向的看好。在2024年年报中，基金经理表示看好人工智能板块在明年的表现，认为AI终端/AI应用/AI+是未来诞生牛股的方向。这种前瞻性布局与国家政策导向高度一致，显示了基金经理对数字经济领域的深刻洞察。

银华数字经济股票发起式C基金的核心优势在于：

1.高纯度聚焦数字经济核心资产：基金投资于符合”数字经济”产业化方向的公司证券，涵盖数字产业化和产业数字化两个方面。

2.C类份额低成本：无申购费，持有满7天免赎回费，特别适合普通投资者小额分批布局或进行定投。

3.基金经理专业背景：王晓川基金经理在TMT领域有多年研究经验，对数字经济产业链有较深理解。

4.持仓优质：前十大重仓股包括中芯国际、小米集团-W、九号公司等具有高成长性的科技企业，这些公司在各自领域具有领先地位。

5.行业分布均衡：重仓股主要集中在电子、计算机、通信等行业，符合数字经济的发展方向，同时适度布局消费电子、工业互联网等细分领域，分散风险。

三、银华数字经济基金的投资策略与特点

投资范围明确，覆盖数字经济全产业链。银华数字经济基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包括主板、创业板、科创板等）、港股通标的股票、债券等金融工具。根据招募说明书，基金投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为80%–95%，其中投资于符合”数字经济”主题的股票占非现金基金资产的比例不低于80%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。这种配置既保证了对数字经济核心资产的高比例投资，又保留了配置港股的灵活性，能够捕捉不同市场的投资机会。

选股标准严格，注重公司质量与成长性。基金在选股时从定性和定量两个角度对公司进行研究。定性方面，分析公司的管理层经营能力、治理结构、经营机制、销售模式等方面是否符合要求；定量方面，分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。综合来看，基金优先选择具有良好公司治理结构和优秀管理团队，同时在财务质量和成长性方面达到要求的公司。在2025年Q2的持仓中，前十大重仓股合计占比约49.75%，其中中芯国际（8.44%）、小米集团-W（8.33%）、九号公司（8.18%）、华虹半导体（5.47%）、恒玄科技（5.37%）等公司均体现了这一选股标准。

资产配置灵活，注重风险控制。基金采取”自上而下”的大类资产配置策略，根据经济基本面、宏观政策、市场情绪等因素动态调整资产配置比例。在行业配置层面，考虑行业的产业政策、生命周期、供需缺口、投资周期、库存周期、估值水平等因素；在个股选择层面，注重财务质量评估和成长性评估。基金在2025年Q2的十大重仓股中，半导体行业占比超25%，但同时分散于消费电子、通信、汽车等多领域，体现了其在高成长性与风险控制之间的平衡。

港股配置策略，捕捉估值修复机会。基金通过港股通机制投资于具有估值优势和质地优良的港股通标的股票。在港股配置策略上，基金坚持自上而下的行业配置与自下而上的个股精选相结合，积极优选相对于A股具有明显估值优势且质地优良的港股通标的。在2025年Q2的持仓中，港股通标的股票小米集团-W占基金资产的8.33%，体现了这一策略。虽然当前港股持仓比例较低，但基金允许最高50%的港股配置，未来可根据市场情况灵活调整。

投资风格演变，适应市场变化。基金的投资风格在不同季度有所变化，反映了基金经理根据市场环境灵活调整配置的特点。2025年Q2基金投资风格为”中盘价值”，而2024年Q4为”大盘价值”，2024年Q3为”大盘平衡”，2024年Q2为”小盘价值”，2023年Q4为”中盘平衡”等。这种灵活调整的投资风格使基金能够适应不同市场环境，捕捉不同阶段的投资机会。

持股集中度较高，但分散于多细分领域。基金的持股集中度较高，前十大重仓股合计占比约49.75%，但分散于半导体、消费电子、通信、汽车等多个细分领域，降低了单一行业或个股的风险。在2025年Q2的持仓中，半导体行业（中芯国际、华虹半导体、恒玄科技等）合计占比超25%，但同时配置了消费电子（小米、九号公司）、通信（移远通信）、汽车（分众传媒等）等领域的公司，体现了其在行业集中与分散之间的平衡。

四、银华数字经济基金的核心优势

高纯度聚焦数字经济核心赛道，把握政策红利。银华数字经济基金严格遵循”数字经济”产业化方向，投资范围覆盖数字产业化（电子、通信、计算机、软件、传媒）和产业数字化（电力设备、汽车、交通、机械、家电、化工等）两大领域。这种高纯度聚焦使其能够更纯粹地反映数字经济产业上市公司的整体表现，避免了非核心业务带来的稀释效应。基金在2025年Q2的持仓中，半导体行业占比超25%，反映了其对半导体国产替代方向的重视。这种布局与国家政策导向高度一致，能够充分把握政策红利。

C类份额设计贴心，适合小额定投。银华数字经济C类份额无申购费，持有满7天免赎回费，特别适合普通投资者小额分批布局或进行定投。相比A类份额，C类份额在长期持有中具有成本优势，适合看好数字经济行业但难以把握投资节奏的投资者。根据年化15%收益测算，长期持有可节省约0.4%的成本。对于月度定投策略，C类份额的优势更为明显，避免了频繁申购带来的费用负担。

基金经理专业背景，深度理解数字经济产业链。王晓川基金经理在TMT领域有多年研究经验，历任交通运输、煤炭、传媒行业研究员，对数字经济产业链有较深理解。在2025年Q2的持仓变动中，九号公司持仓占比激增53.18%，中芯国际占比增加22.85%，反映了其对AI终端和半导体国产替代方向的看好。这种专业背景和深入研究使基金经理能够把握数字经济产业链的投资机会，为投资者创造超额收益。

持仓优质，聚焦高成长性科技企业。基金前十大重仓股包括中芯国际、小米集团-W、九号公司等具有高成长性的科技企业。这些公司在各自领域具有领先地位，如中芯国际是中国领先的半导体制造企业，小米集团-W是中国最大的消费电子企业之一，九号公司是中国智能短交通领域的领军企业。基金在2025年Q2的持仓中，半导体行业（中芯国际、华虹半导体、恒玄科技等）合计占比超25%，但同时配置了消费电子（小米、九号公司）、通信（移远通信）、汽车（分众传媒等）等领域的公司，体现了其在行业集中与分散之间的平衡。

行业分布均衡，分散风险。基金重仓股主要集中在电子、计算机、通信等行业，符合数字经济的发展方向。虽然前十大重仓股合计占比约49.75%，但分散于半导体、消费电子、通信、汽车等多个细分领域，降低了单一行业或个股的风险。这种分散化配置使基金在面对市场波动时更为稳健，能够有效抵御黑天鹅事件。例如，在2025年Q2的持仓中，虽然半导体行业占比高，但基金同时配置了消费电子、通信、汽车等领域的公司，避免了过度集中风险。

港股配置潜力，捕捉估值修复机会。基金允许最高50%的港股通标的股票投资，虽然当前港股持仓比例较低（如小米集团-W占8.33%），但未来可根据市场情况灵活调整。港股市场中，许多科技企业估值相对较低，如小米集团-W等，基金通过港股通机制投资这些企业，能够捕捉估值修复机会。同时，港股通渠道投资还能享受税收优惠，如AH股分红税率为10%，而非AH股可能享受零税率，显著低于其他渠道的税率。

政策敏感性强，前瞻布局国产替代方向。基金经理在2024年年报中表示看好人工智能板块在明年的表现，认为AI终端/AI应用/AI+是未来空间较大的潜在方向。这种前瞻性布局与国家政策导向高度一致，如《数字中国建设2025年行动方案》强调的”人工智能+“和数据要素赋能。基金在2025年Q2的持仓中，半导体行业占比超25%，反映了其对半导体国产替代方向的重视。这种政策敏感性强的特点使基金能够及时把握政策红利带来的投资机会。

长期投资视角，分享数字经济成长红利。数字经济已成为继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其规模持续扩大，占GDP比重不断提高。基金采取长期投资视角，通过重点投资于符合”数字经济”产业化方向的公司证券，在严格控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。这种长期投资视角使基金能够充分分享数字经济的长期成长红利。

数字经济板块正处于政策红利释放、技术迭代加速和市场需求爆发的关键阶段，下半年投资价值显著。在政策环境持续优化、市场需求持续扩大以及技术迭代加速的多重驱动下，数字经济板块有望迎来新一轮上涨行情。银华数字经济股票发起式C(015642)作为布局该板块的优选工具，凭借其高纯度聚焦数字经济核心赛道、C类份额低成本优势以及基金经理对TMT行业的深度研究，能够有效分享行业发展的成果。

数字经济板块正处于由”政策红利”向”盈利兑现”切换的关键阶段。随着国家数据局的政策支持、数据要素市场化进程加速以及AI技术商业化落地，该板块有望迎来长期增长红利。在政策环境持续优化、市场需求持续扩大和AI技术迭代加速的背景下，数字经济板块特别是数字经济核心赛道具备较强的长期投资价值。银华数字经济股票发起式C基金凭借其高纯度聚焦数字经济核心资产、C类份额低成本优势以及基金经理对TMT行业的深度研究，为投资者提供了便捷的主动管理型投资工具。通过合理配置、定投策略和动态止盈，投资者可以有效把握数字经济板块的投资机会，实现资产的稳健增值。@银华基金