社融超预期，M1环比止跌，这两个信号放一起，就是政策转向“反内卷”的脚印。企业短贷放量，财政存款还高挂，说明钱没乱窜，等着高附加值赛道开闸。医药里，创新药最合胃口：高研发壁垒、医保倾斜、集采松绑，三条线同时拉满。资金不傻，板块已悄悄九连阳，龙头周涨20%只是热身。

反内卷的核心是“让好货卖好价”。过去集采杀价，压制估值；现在政策把临床价值放首位，创新药价格弹性直接松绑。财政弹药充足，再贷款、贴息都会优先流向能创造就业、提升供给质量的领域，医药研发恰是典型。估值仍在低位，政策拐点刚出现，右侧窗口就这么窄。

同泰大健康主题混合C（011003）——专注创新药，近一个月收益率27.85%，全市场第一；净值创近一年新高，九连涨；小而美，调仓灵活；基金经理上任两个月，就把最卷的医药赛道跑到第一，黑马本色。

一句话总结：反内卷的风已经吹到创新药，政策+资金双轮驱动，错过这波要等下一轮周期。把观望资金换成同泰大健康主题混合C（011003），现在就上车。

市场有风险，基金净值会波动，过往业绩不代表未来表现，投资须与自身风险承受能力匹配。

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