各位投资者朋友们好，我是兴华安恒纯债、兴华安丰纯债的基金经理周天，感谢大家一直以来对两只产品的关注，后续将在我的基金经理账号上与大家进行交流，有任何关于产品及投资的疑问，可随时在账号下方评论区留言，我们会认真解答投资人的疑惑。
五月初我们在债市五月回顾和六月展望中提示“展望五月，债市或将打破四月的牛平格局，长短端利率债收益率曲线或将走陡，警惕长债回调风险。”的判断再度被印证，同时，我们在五月的周评中一再提示“2024年的资本利得行情可能会转化为经典的票息行情。”的判断在五月不断被印证，我们在之前的报告中不断提及，债市长牛的逻辑和魅力是“票息为王”，因为票息是“固定的”，资本利得是“买卖双方以及市场博弈的结果，是不固定的”，获取债券丰厚稳定的票息，才是固定收益的主要策略。
月度来看，30年期国债期货合约涨幅为-1.56%，10年期国债期货合约涨幅为-0.5%，5年期国债期货合约涨幅-0.33%，而2年期国债期货主力合约涨幅为-0.08%，利率债品种全面收跌；获取确定票息的信用券种，上清所银行间1-3年信用债指数涨幅为0.36%，上清所银行间3-5年信用债指数涨幅为0.5%，上清所银行间5-7年信用债指数涨幅更是0.64%，信用品种全面收涨，可谓是一面海水一面火焰（数据来源：Wind）。从固收资产的实际表现来看，我们五月初的判断目前可以说是比较正确。
展望六月，信用债资产是否会延续涨势？我认为信用短端的涨势由于票息的加持，涨幅是相对确定的，但是长端信用表现的“锚”是长端利率，目前，无论是长端还是短端的信用利差都被压缩到了历史上较低位置，如果中长端信用债资产还想“涨”，要看“老大哥”利率债的脸色，在5月末，央行公布的买断式回购仅有7000万，同时央行5月并没有开展国债买卖，虽然央行五月份的公开市场OMO投放较为给力，但买断式回购的量稍显局促，同时市场期待的央行国债买卖并没有在5月回归。在5月最后一天公布的PMI数据为49.5，基本符合预期，较上个月的49，环比上涨，接近重回扩张区间，细分领域来看，大企业的生产已经重回了50以上的扩张区间，在中美关税战暂时平息的当下，我国的经济发展内生及外生的动力十足，这样看来，六月利率债的涨势依旧面临挑战，若关税战没有升级，债市大概率依旧是震荡行情，在此背景下，信用短端的确定性可能大于长端，可以考虑继续持有短债，同时等待债市的调整机会，适时介入长端信用债，以获取更厚的票息收益，可关注科技、地产以及转型后的城投等行业。
再次感谢投资人的信任，您的选择驱动着我们为您的每一份托付予以百分百的努力和奋斗。
风险提示：
1、本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何证券作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资金，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文中所涉指数表现不代表基金业绩表现，亦不构成对基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
2、基金经理周天曾于2013年7月至2015年8月任联合资信评估有限公司工商一部信用分析师，2015年8月至2016年11月任中银三星人寿保险有限公司资产管理部信用评级助理经理，2016年11月至2018年5月任方正富邦基金管理有限公司研究部信用研究员，2018年5月至2020年11月任中经贸资产管理有限公司固定收益部信用债研究员，2020年11月至2021年4月任和泰人寿保险股份有限公司资产管理部信用评级室负责人，现任兴华基金管理有限公司固收研究部总经理助理，2023年12月20日至今担任兴华安恒纯债债券型证券投资基金基金经理、兴华安丰纯债债券型证券投资基金基金经理。
3、兴华安恒纯债、兴华安丰纯债的风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上的投资者购买。
