1 马毅分析国内外债市投资机会。

马毅介绍了国内外债券市场的最新动态，认为国内债券市场中性偏多他提到国内基本面疲弱，央行开启宽货币通道，量化模型也显示看多信号从基本面看，CPI和PPI偏弱，有效需求不足，居民企业信贷弱于去年同期中美关税谈判虽缓和，但30%加征关税对经济影响已显现，央行货币紧缩条件不足。

2 货币政策宽松通道已开启。

马毅分析了近期货币政策调整，指出降准降息标志着货币宽松通道开启，后续仍有降息空间他提到5月7日央行降息10个基点，虽幅度小于去年，但为后续政策留出空间同时，商业银行存款利率非对称调降，体现了对银行净息差和健康性的呵护，与央行支持实体经济的目标一致当前大型银行净息差已处于历史低位。

3 存款利率下调缓解银行压力。

马毅分析了存款利率下调对银行盈利能力的积极影响，指出此举有助于降低资金成本并提升净息差，为后续资产端利率下调创造条件，最终引导实体经济融资成本下行他提到央行通过公开市场操作和货币工具投放维护流动性，以应对外部贸易摩擦等不确定性，同时配合财政发债需求此外，人民币汇率波动对货币政策的制约有所减弱。

4 货币政策宽松利好债券市场。

马毅分析了当前债券市场的环境，指出货币政策报告未提及货币空转，显示政策宽松信号五月信贷投放较少，银行流动性相对宽松，叠加基本面和资金面因素，债券市场长端上行空间有限他提到二季度环境较一季度改善，量化模型显示短期债券价格处于支撑位上方，中长期债券也处于支撑区域总体认为在基本面未反转、货币政策持续宽松背景下，国内债券市场中性偏多。

5 全球债市利率普遍上行。

马毅分析了国内外债券市场走势，指出5月以来发达国家债券收益率普遍上行，日本30年期国债收益率达25年新高，美国30年期国债收益率突破5%，创2008年以来高点相比之下，国内债券市场仍保持多头环境。

6 1.海外市场利率上行原因分析。

马毅分析了美国和日本长期利率上行的直接原因是国债拍卖不佳和主权评级下调，根本原因在于西方国家长期财政扩张和货币政策收紧导致的高通胀、高利率和高债务环境。

7 美国债务高企推升利率压力。

马毅分析了美国及日本因财政宽松政策导致债务高企，进而影响债券市场利率表现特朗普税改法案和关税政策预计大幅增加美国债务赤字，2027年财年赤字或增6000亿美元日本为应对贸易战冲击推出刺激政策，同样面临债务上升压力这些因素共同加剧了市场对债券供给增加的担忧，导致海外债券价格调整。

8 海外债券市场波动加剧。

马毅分析了海外债券市场调整的三大原因：美日央行量化紧缩政策加剧供需矛盾，美元走弱导致资金流出美债市场，以及高债务与财政扩张的共振效应他建议后续重点关注美日债券投资者行为及全球资金流向，警惕套息交易平仓风险。

9 1.

海外债市与国内债市冰火两重天。

10 海外债市对国内影响有限。

马毅分析了国内外债市差异，指出国内通胀低、债务可控，货币政策以我为主海外受高通胀、高利率、高债务困扰，叠加贸易摩擦和评级下调，导致债市波动国内债市中性偏多，阶段性交易机会存在。

11 国内债券市场环境宽松。

马毅分析了国内外债券市场差异，指出国内货币环境宽松，杠杆率低，通胀温和，央行政策以内部为主导他提到政策转向时利率风险可控，一季度波动后货币政策放松，降准降息等措施落地二季度债券市场仍处于多头窗口，整体环境震荡偏强。