今天成交量1.3万亿不到，缩量2000亿，主要的原因，可能是量化新规今天落地，部分的量化资金，首日比较老实，据业内的聊到，目前，虽然新规落地了，但监测系统还没搞好，所以，监测任务主要是qs承担，因此券商最近应该是亚历山大，市场的参与机构，都比较谨慎，估计都怕成为第一批挨板子的

一早，市场确实对周末烧钱大战的强度，有所顾忌，参与外卖大战的三家，阿里，开盘跌2.5%；美团，开盘跌超4%；京东，开盘跌超1.7%。从跌幅来看，守城的美团跌幅最大，攻城的阿里跌幅次之，而这回到了小孩桌吃饭，暂避锋芒的东子，跌的反而最少，开盘仅半小时就翻红了。

我觉得市场还是比较会算账的，去年美团的税后净利润350亿左右，而阿里是其3-4倍，同样是补贴用户10块钱买奶茶，如果一直烧，理论上当然是阿里更能熬一点。但是，市场确实是韧性十足上午和下午，分别有过一波拉升，最后只剩美团跌了1.5%——因此，这个周末的外卖大战，暂时由美团的股东买单。

而拉升的逻辑，还是南下资金驱动，选择了坚定的抄底，两次加速买入的过程，和日内K线的形态，也是吻合的。并且今天净买入超120亿，也是5月27日后，南向资金首次净买入超过100亿，同时也是5月6日来（五一放假后，资金回补135亿），南下单日净买入的新高。

市场可能认为，最近四个月，阿里从高点回落了30%，美团从高点回落了35%，已经部分计入了烧钱的影响了，但怕就怕在没有底线的竞争，现在，阿里是铁了心要搞大消费平台的转型，是不是会不惜一切代价，谁也说不准。而且吧，和车圈降价内卷，最终伤害上下游还不一样，这些互联网企业内卷PK，烧的都是公司的钱，本质上，是股民、基民出钱，补贴“饥民”，还能促进消费到最后，可能连个调和的人都没有。

因此，第一，对股价的后续表现，也不要因为今天的韧性，而太乐观，做好持久战的准备；第二，配置上均衡一些，还是昨晚说的，港股红利的安全边际，至少要高一点，抄底的同时，搭配着买，会好一点。另外，这些互联网巨头，打来打去，都是为了流量入口，那么，谁才是中国互联网最大的流量入口呢？腾讯的护城河，确实无可匹敌，今天腾讯反弹了1个点以上，后续可能越打，对腾王越有利。

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另外，比较有意思的是，外卖大战烧钱，还有两类公司是受益的。
其一，是分X传媒这种，做楼宇广告的，我昨晚下楼，就发现，电梯广告已经被李现的淘宝闪购广告霸屏了，然后，最近在刷比较火的一个剧，《以法之名》，里面的插播广告，也是淘宝闪购，由跨栏的吴艳妮做的代言。

其二，是各种茶饮，蜜雪、茶百道啥的，纷纷暴涨，主要就是补贴的钱，全转化为他们的新增订单了，还帮助培育了更多的基础客户，调教了用户习惯，赚麻了。

总之，这些票，基本都是享受到了“转移支付”的待遇——这和之前，我们讲过，互联网大平台，受益于财政政策（国补等消费刺激），增收的逻辑，实质是一样的。