在怀疑中错过创新药上涨阶段，到明确创新药投资逻辑变化而上车，是我对这段时间创新药投资最大的感触。
实际结果上看，得益于创新药近段时间行情持续期较长，笔者虽然上车较晚，但目前仍有17%左右的持仓盈利。
其实创新药启动阶段，很多人大概会与我有相似的想法，视其为久跌之后的触底反弹，因此并未给予足够的重视度。直到看到创新药涨势不止，才意视到创新药的上涨逻辑可能非简单的触底反弹，而是基本面已发生了变化。
现在大家也已知晓，海外授权驱动创新药的估值重塑，国内创新药正打入全球市场的进程中。
可以说，中国创新药正从“中国新”的标签中破茧，走向“全球新”的星辰大海。Evaluate Pharma数据显示（2025.4），2024年全球TOP10药企的管线交易中，31%源自中国企业，ADC、双抗领域单笔授权超10亿美元已成常态。
研发能力的质变与政策环境的企稳形成共振。某药企龙头在《全球研发效率报告》（2025.6）中测算，中国创新药临床二期成功率已从2020年的35%跃升至60%，接近全球一线水平；医保谈判规则的明晰化（2025年）为行业提供了稳定预期。
至于接下来的创新药，笔者觉得，阶段性的调整更有利于长期向上。尤其是在多重因素共振背景下，创新药将是未来医药行业升级核心方向。
首先是政策红利不断加码。自2024年7月《全链条支持创新药发展实施方案》出台，到2025年7月《支持创新药高质量发展的若干措施》落地，一系列政策加码，标志着我国创新药行业驶入快车道。
其次是创新能力。生物科技（如基因编辑）、人工智能技术高速推进，为创新药企业带来巨大技术进步，加速临床试验设计等中游生产环节，将缩短研发周期、实现降本增效，为企业业绩增长注入新动能。
2024年全球在研新药里，中国占比上升至26.7%，仅次美国（49.1%）；同年全球首次获批上市创新药数量，亦位居世界第二。
最后是产业端的海外拓展速度。现象级BD（商务拓展）交易，成中国创新药行业行情核心催化剂。2025 年上半场，我国创新药 License-out（许可授权）总金额近660亿美元，其不仅超去年全年BD交易总额，更直观印证中国创新药企出海潜力。
至于医药投资，笔者一直觉得，这是一个繁杂且难度较大的投研领域，普通投资者适宜借道主题基金方式，借助基金经理的专业性参与创新药投资。
东方红医疗升级股票发起C的基金经理江琦深耕医疗行业十余年，对行业周期性特征有着敏锐洞察。通过持仓和过往业绩，可以发觉基金经理对创新药企业的布局极具前瞻性，这有利于扩大投资盈利，获取到更多的超额，因此感兴趣的投资者不妨留有关注。@东方红资产管理

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