#8月你看好哪条投资主线？# 创新药赛道如今正展现出蓬勃的发展态势，我对它充满信心。
从行业发展趋势来看，2025 年有望成为创新药行业的关键转折点。一方面，经过前期的积累，众多创新药企业迎来了产品收入放量期。2024 年的医保谈判后，80% 的 A 股和港股创新药公司在今年收入开始增长，2025 年一季度，A 股部分创新药公司已实现整体盈利，这意味着行业正从投入期向收获期转变。
政策层面也为创新药赛道提供了强大的助力。2025 年是中国创新药的 “政策大年”，国务院办公厅印发的相关意见以及政府工作报告将 “制定创新药目录” 纳入国家任务等举措，都为行业发展创造了良好的政策环境。特别是 “医保 + 商保” 的分层支付模式若能落地，将大大缩短药企研发成本回收周期。
在投资机会方面，我认为大病种领域蕴含着巨大潜力。比如双抗、ADC（抗体药物偶联物）、靶向药和自身免疫病等方向，这些领域患者群体庞大，市场空间广阔。以自身免疫性疾病赛道为例，肾病创新药公司就值得重点关注，像云顶新耀这样的企业，其股价的大幅上涨就显示出了该领域的潜力。
不过，创新药赛道也并非毫无风险。研发风险始终存在，创新药研发周期长、投入大，一旦临床试验失败，对企业的打击巨大。同时，估值波动风险和国际化竞争风险也不容忽视。但总体而言，在政策、业绩等多重利好因素的推动下，创新药赛道的长期投资价值已经凸显，我会持续关注并寻找合适的投资机会。
@东方红资产管理