1 聚焦红利策略与医药投资。

江琦介绍了红利策略在不同季节的象征意义，并重点讨论了医药板块的投资机会他分析了当前医药行业的市场表现和投资者关注的问题，包括持有和未持有医药基金的投资者可能面临的决策困境。

2 创新药行业迎来发展机遇。

江琦介绍了创新药行业的现状和前景他指出，中国创新药在全球展现出竞争力，部分产品获得国际认可国内政策对创新药支持力度大，龙头企业开始盈利中国临床实验数量占全球30%，新分子发现数量领先日本创新药行业正从仿制转向创新，未来发展潜力巨大。

3 中国创新药产业进入兑现期。

江琦分析了中国创新药产业从量变到质变的过程，指出对外授权合作和产业政策支持推动了行业成长他认为当前创新药估值已从极度压缩回归合理水平，未来股价上涨将取决于真实创新能力的兑现政策层面，国家出台全产业链支持政策，提出将医药产业发展为国民经济支柱产业，并推动商业保险发展尽管行业前景广阔，但投资者需甄别真正具备创新能力的公司。

4 创新药行业进入兑现期。

江琦分析了中国创新药行业的发展历程和未来趋势他指出，2015年是中国创新药政策的起点，2018年后行业进入分水岭，创新药获得持续政策支持2025年开始进入兑现期，将有产品在中国和美国上市销售，带来巨大收入和利润创新药产业周期长，短期表现强劲，长期潜力巨大。

5 创新药投资需坚持真创新。

江琦分析了创新药行业的投资逻辑，强调长期投资真创新的重要性他指出创新药行业具有高波动性，成功产品可带来巨大收益，失败则可能导致暴跌当前医药板块仍被低配，但产业趋势行情可能持续他分享了医药行业的投资方法，强调自上而下研究行业和自下而上研究公司，并关注政策周期对行业的影响。

6 1.医药行业政策周期与投资机会。

江琦分析了医药行业受政策影响的发展周期，指出医保控费和集采对化学药的打压以及创新药的支持政策带来的投资机会，强调要关注政策鼓励的细分领域他提到医药行业需求将随老龄化加剧而增长，科技推动创新是核心动力，建议在医药板块中做组合投资以应对多样性和周期性。

7 仿制药企估值低增速回升。

江琦分析了医药行业投资策略，指出仿制药企经历五年降价后估值触底，部分企业盈利韧性较强且现金充裕，正积极向创新转型他认为16-18年是投资这类低估值、增速回升企业的良机18年后中国进入创新药时代，需关注政策鼓励方向及增速最快的子行业创新药正进入收获期，投资应聚焦具有全球大药潜力的产品，而非单纯追逐BD交易商业保险未来将成为重要支付方式，提升创新药支付能力及估值上限。

8 1.医药投资策略的三层配置。

江琦介绍了医药行业投资的三层配置策略：优先购买海外确定性大药，配置低估值传统药企转型公司，少量仓位投资早期创新药数据公司
2.医药行业成长股的投资逻辑江琦指出医药行业长期是成长股，但每个时代的成长方向不同，需顺应产业趋势寻找能持续成长的公司
3.极端市场中的低估值机会江琦认为即使在创新药为主的配置中，低估值传统药企转型公司仍有机会，医药板块内部存在产业逻辑驱动的轮动机会。

9 核心资产源于产业与资本共振。

江琦回顾了2019-2021年核心资产的形成过程，强调产业与资本共振是关键他以牙科公司为例，说明高成长公司如何在市场波动中实现估值跃升他指出医药行业存在新旧赛道更替，需持续寻找科技前沿的龙头企业2022年他抓住低估值机会，2023年起逐步转向创新药，通过动态调整组合应对市场变化，最终在2025年实现较好收益。

10 江琦看好创新药投资机会。

江琦分享了医药板块的投资策略，重点布局创新药，认为2024年是创新药兑现的元年他回顾了2022年三季度全仓创新药的操作逻辑，强调在产业趋势底部坚定持有，避免频繁交易他建议投资者在长期趋势中保持耐心，不要因短期波动而错失机会目前他仍看好创新药的长期发展空间。

11 江琦分享医药行业投资方法。

江琦感谢观众参与，介绍了医药行业的投资方法，希望为观众带来启发和思考。