#创作扶持计划# 今年创新药行情的启动，源于三重动能共振：
估值修复：过去三年医药板块深度调整，创新药成为行业内部估值洼地，与科技资产横向对比折价显著，2025年的反弹本质是价值回归。
基本面改善：多家企业迎来产品放量与业绩拐点，重磅品种出海驱动价值跃迁。例如，恒瑞医药的创新药产品上市后迅速占据市场份额，成为核心收入来源。
政策红利：国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、支付到国际化提供全链条支持，审批提速（2025年上半年批准43个创新药，同比增长近六成）进一步缩短研发周期。
东方红医疗升级股票发起基金：布局创新药的核心优势
前瞻性策略：从低估值防御到创新药进攻的精准切换
基金经理江琦自2022年3月管理基金以来，构建了“组合+周期+成长”的投资框架：
2022-2023年：市场低迷期侧重低估值、现金流稳定的防御性资产（如传统药企转型标的），降低组合波动。
2023年以来：逐步减持低估值标的，加仓创新药企，至2024年三季度形成以创新药为核心的组合结构。
2025年二季度：前十大重仓股中，A股覆盖双抗ADC龙头百利天恒、眼科龙头康弘药业，港股纳入诺诚健华、科伦博泰生物等，其中港股标的上半年涨幅均超100%。
这种策略的灵活性源于江琦对行业周期的深度理解。她通过动态跟踪政策变化（如医保目录调整机制优化）、技术突破（如ADC药物疗效卓越）和国际化进程（多款药物进入全球三期临床），提前布局具备核心竞争力的企业。
组合管理：平衡风险与收益的多元结构
基金采用“大盘平衡风格”，兼顾价值与成长：
价值股：选择盈利稳定、现金流充裕、估值合理的龙头企业（如华东医药、恒瑞医药），提供基础收益。
成长股：聚焦研发能力强、创新药管线丰富、未来增长潜力大的企业（如百利天恒、迪哲医药），捕捉超额收益。
这种配置使基金在2025年以来净值持续攀升，截至8月22日，今年以来收益率达82.35%，超额收益61.83%；近三年收益率71.72%，超额收益77.89%。同时，最大回撤仅为-28.70%，远小于医药全收益指数的-40.15%，展现出稳健性。
深度研究：14年沉淀的行业洞察力
江琦拥有上海交大生物工程本科和金融学硕士的复合背景，15年间覆盖医药全子行业，形成全维度穿透式理解。她的研究体系包括：
上市前阶段：观察药物设计科学性、临床方案合理性、数据有效性与安全性、潜在市场空间及销售峰值潜力。
上市后阶段：重点考察商业化能力，追踪实际收入和利润增长速度。
例如，她早在2014年便关注PD-1抗体药物，2018年布局ADC赛道，2023年判断糖尿病与减重市场机遇，均通过深度调研公司、访谈专家、研读论文等方式提前捕捉趋势。这种前瞻性使基金能早于市场“一点点”筛出硬实力企业，如恒瑞医药、华东医药等核心持仓已持有超10个季度。
政策与行业趋势的双重赋能
创新药当前处于“研发驱动”向“商业化兑现”过渡的关键阶段，东方红医疗升级基金的布局与行业变革高度契合：
市场规模：中国创新药市场预计2030年突破3000亿元，年均复合增长率超20%，肿瘤、自身免疫疾病、罕见病等领域需求持续上升。
盈利能力：随着多个重磅产品上市，企业收入快速增长，部分公司开始盈利或利润显著提升。
国际化：国内企业不断拓展海外市场，国产创新药的出海能力增强，为行业提供更广阔增长空间。
基金通过“A+H股双线布局”，充分利用港股通机制，捕捉港股市场估值优势（如诺诚健华、科伦博泰生物上半年涨幅超100%），同时规避单一市场风险。@东方红资产管理

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