#8月你看好哪条投资主线？#
$东方红医疗升级股票发起C(OTCFUND|015053)$
上证指数已经涨到3730点左右，这一波慢牛，有小伙伴感到挫手不及，不知道接下来如何布局，其实除了宽基指数，如沪深300和创业板指数基金外，8月份我看好的投资主线是创新药，今天就来尝试说说，为什么创新药会这么受欢迎，东方红医疗升级有什么优点？
一、创新药的投资逻辑和重点
所谓创新药，是指即具有自主知识产权专利的药物，CXO、CRO、CMO、CDMO等专注于创新药研发的多个细分环节，从事相关研发生产服务，为创新药和研发、临床、商业化、生产等提供高质量发展的产品；
上游主要为原材料供应，分为原料药、医药中间体、药物辅料和医用包材等，中游包括研发和生产，分为中药创新药、化学药创新药和医药研发生产外包，下游即主要是销售和流通，分为医药经销商、医院等医疗机构和零售药店、用药群体等；
而事实上，投资创新药，由于它主要是出海，而不在国内“内卷”，那么BD就是很重要的一环，
截至今年上半年，我国创新药交易总额已突破600亿美元，超越2024全年BD交易总额，随着下半年BD项目持续落地，截至8月8日，这一占比突破50%，预计2026年市场规模超过1万亿；
这说明什么？创新药的星辰大海未来可期，而不似国内有些行业，前段时间只能在普通外卖中“卷”；
二、当前创新药为什么值得投资？
除了BD之外，还有政策支持，如国内鼓励创新药和试验平台建议，注册路径相对通畅，而且集采当中不包含创新药，只有仿制药之外，还包括工程师红利，国内从领军人才到中坚骨干，都有充足的群体供给，以及劳动力差异，国内医生、护士、CRA等人力资源成本远低于欧美，三甲医院对试验合作意愿高，部分为评级与科研考核需要，本土CRO竞争激烈，价格压低，且我国有数量庞大且性价比适宜的临床试验群体等；
以上这些，都是基于成本的考虑，从财务体系来说，相同的营收之下，成本降低，意味着毛利增加，且如今一些创新药公司的研发费用和销售费用随着收入增长同步下降，这将能提高净利润，
如百利天恒，对比2024年和2023年报数据，可以看到营收大幅增加，研发费用率和销售费用率大幅减少，这对于股价是很有利的，而它，也是东方红医疗升级股票基金的重仓股，截至2季度，占比10.05%；
接下来，我们就说说本基金的概况；
三、入选历史能涨抗跌股基
本基金成立于2022年3月29日，今年2季度在配置上保持了对于生物药、化学药、创新药的配置，结构上增加了科创板创新药和港股创新药的配置，港股创新药持仓增加到 20%左右，
近三年收益率73.93%，期间最大回撤28.7%，夏普比率为0.7，优于97%同类，
基金经理江琦在2季度报告中坦言说“很遗憾，6 月份的更激进的医药板块机会，短期走势犀利的一些个股，我并没有抓住”，在这一点上我认为江经理很谦虚，因为挑选个股重在胜率，而不是指望把所有的机会都能抓住，能实现近一年收益率96.13%，接近翻倍，并且被晨星评级为五星级，已经很了不起了，毕竟，晨星评级很注重反映基金资产的下行波动风险；
四、各阶段涨幅优秀
从4分位排名看，本基金各阶段排名优秀，都能超越同类平均和同期沪深300，其中近半年涨幅81.37%，今年来84.38%，近3年涨幅同类排名9/754，近2年10/852，
这就是购买股票型基金的优点，因为它能给我们提供阿尔法收益，而不仅仅是贝塔收益，尤其是在牛市中，那可真是一骑绝尘；
五、持仓个股和换手率
从持仓可见，包括百利天恒、康弘药业 、科伦博泰生物-B、恒瑞医药、泽璟制药等，其中百利天恒连续重仓10个季度，说明是从个股上市之初就持有，因为它是在2023年初上市的，当时市值不足100亿，如今流通市值已达318亿，
张爱玲曾说人生有三恨：一恨鲥鱼多刺，二恨海棠无香，三恨《红楼梦》未完，但在江经理这里，却是吃到了肥美的鱼腰，而康弘药业连续重仓7个季度，华东医药连续重仓13个季度，恒瑞医药连续重仓10个季度等，除连续持有A股诺诚健华3个季度外，还新增其港股；
换手率在去年是5倍左右；
这说明什么？港股创新药估值更低，国际化程度更高，海外合作的成功率更高，A股创新药二级市场交易更活跃，因此可给以更高价格，江经理两手都抓 ，还很有长期投资的理念，秉承她认为的创新药第一个投入期是2015-2024年，收获期第一阶段在2025-2029年，现在正从1向上迈进，值得投资；
六、基金经理的投资理念
江经理现任公司权益研究部医药研究组组长，她从上海交通大学生物工程专业本科，金融学专业硕士研究生毕业，术业有专攻，对于医药这种专业化程度很高的行业来说，入门快，从业3年又143天，年化回报16.44%，擅长从产业发展趋势的角度进行前瞻性布局，自下布上挑选增长快、估值合理、壁垒高的优质公司；
这其实就是投资的护城河，所以能挖掘出类似于B公司（持仓占比10.05），全球首创双抗ADC,2023年11月海外授权总额84亿美元，Z公司（持仓占比4.82%），公司自主研发的1类新药赛立奇单抗注射液自2024年8月上市后快速放量，这些优质企业，给基金业绩带来丰厚收益；
七、总结
当前A、H股市场还处于健康状态，医药板块估值低，受益于估值修复空间和国家政策扶持，创新药的星辰大海未来可期，而东方红医疗升级尤其像皇冠上的一颗明珠，值得持有者好好珍惜，想要“佩戴”的小伙伴们，不妨抓住机会及时上车，如果担心一次性投资风险过大，可以定投的方式进入。@东方红资产管理 @天天基金创作者中心
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