【市场回顾】
央行5月9日以固定利率、数量招标方式开展了770亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量770亿元，中标量770亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放770亿元。
债券：上周五资金面中性，国债收益率上行。10年期国债活跃券250004收益率上行0.40BP，报1.6300%，5年期国债活跃券250003收益率上行0.75BP，报1.4800%，3年期国债活跃券250005收益率上行1.55BP，报1.4580%。
【市场观点】
债券：上周五资金面中性，国债收益率上行。上周债市围绕降准降息落地、上周末的中美关税谈判以及进出口及通胀数据交易，双降落地后长短利率分化明显，其中长端定价止盈，而短端在降准50bp的带动下收益率持续下行。全周来看，收益率曲线小幅走陡，其中30y、10y国债收益率分别上行2bp、1bp收于1.84%、1.64%，1y国债下行4bp收于1.42%。期限利差方面，30y-10y、10y-1y期限利差分别变化1bp、5bp收于21bp、22bp。随着降准降息预期兑现，而出口数据短期又存在一定韧性、中美关税谈判仍悬而未决的情况下，后续市场将继续博弈经济数据，其中长端行情受供给、基本面、关税谈判等因素扰动的影响更多，相比之下短端的行情在资金面持续宽松的状态下更为确定。
#央行降准降息！市场会如何反应？#
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