【市场回顾】
央行5月20日以固定利率、数量招标方式开展了3570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3570亿元，中标量3570亿元。Wind数据显示，当日1800亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1770亿元。
债券：周二资金面中性，国债收益率上行。10年期国债活跃券250004收益率上行0.75BP，报1.6625%，5年期国债活跃券240003收益率上行1.00BP，报1.5375%，3年期国债活跃券240005收益率上行0.60BP，报1.4960%。
【市场观点】
债券：周二资金面中性，国债收益率上行。上周债市围绕中美贸易谈判落地以及金融数据交易，中美贸易谈判大超市场预期，带动市场风险偏好上行，使得长端一次性回吐“解放日”以来的涨幅，即便后续发布的金融数据不及预期，对市场的提振依然有限。全周来看，债市偏弱势运行，对利空因素较为敏感，其中30y、10y、1y国债收益率分别上行3.5bp、4.5bp、3bp收于1.88%、1.68%、1.45%。期限利差方面，30y-10y、10y-1y期限利差分别变化-1bp、1bp收于20bp、23bp。随着中美关税谈判暂告一段落，90天的缓冲期意味着外部扰动逐步减弱，而政策面的下个博弈节点预计要到7月份的政治局会议，后续市场将继续博弈经济数据，重点关注5月份谈判落地后基本面数据变动，这是后续债市重要的观测方向。
#谷子经济有多火？规模已达1689亿元#
风险提示：
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整 性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议，仅供参考，使用前务请核实，风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有，未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。
