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发表于 2025-08-17 15:57:00 天天基金Android版 发布于 江苏
一文看懂博时恒乐的攻守兼备策略

#震荡市中寻“恒乐”#随着我国进入“低利率”时代,票息利率下行、信用利差收窄,纯债收益空间逐渐压缩。与此同时,一揽子金融政策支持稳市场稳预期,降息降准释放长期流动性,多重利好共振为权益市场注入动力。在此背景下,二级债基凭借纯债打底、权益增强的稳中求进优势重新博得投资者青睐。

博时恒乐债券是一只追求低波稳健,通过“纯债+权益”策略并严格控制组合风险,力争为投资者实现长期稳健增值的二级债基。该基金投资于债券资产的比例不低于80%,投资权益类资产(含股票、可转债、可交换债券等)的比例不超过20%。

据悉,博时恒乐债券运用多重资产工具构建组合结构,根据宏观变化进行适度仓位调节,紧密跟踪估值变化并动态优化结构。产品力争做好债券和权益资产之间的配合,从而更好地平衡组合风险。通过“纯债+转债+股票”多元配置,力争在保持低波稳健的同时,兼具一定的弹性。

具体来看,博时恒乐债券的固收投资端,以高等级信用债、利率债为主,主要持有高资质信用品种,着眼于流动性和收益性的平衡,积极发掘信用利差机会;灵活配置利率债,依托宏观研究前瞻布局,适度调整组合久期及仓位,争取机动收益。

2025年A股呈现“哑铃化”特征(银行股与小微盘股表现突出,科技成长与高股息红利并存),而债市因货币政策宽松预期维持震荡。博时恒乐可通过动态调整股债比例(如股债50:50基准比例,偏离10%时调仓)捕捉结构性机会,例如在股市回调时增配科技成长核心资产(如半导体、AI),在债市走强时持有高等级信用债套利。

历史业绩稳健,抗跌性强

截至2025年8月15日,博时恒乐债券A近1年涨幅达11.49%,同类排名121/655;近3年涨幅15.90%,同类排名14/294。

在2025年6月至7月债市波动中,基金展现出抗跌性,部分投资者反馈“在债基下跌的情况下仍微红收蛋”。

基金经理经验丰富,策略成熟

基金经理张李陵拥有超11年金融行业从业经历,擅长债券市场宏观研判与精细化管理。其管理的博时信用债纯债等基金长期业绩符合债券型基金的风险收益定位。

投资策略上,张李陵采用“自上而下宏观分析+自下而上市场趋势分析”相结合的方法,通过期限结构策略、信用策略、互换策略等优化债券组合,同时利用股指期货、国债期货对冲市场波动。

资产配置分散,风险可控

债券端以国债、普通金融债为主(占比超16%),可转换企业债占比仅0.52%,信用风险暴露较低。

股票端覆盖科技、消费、周期等多板块,避免单一行业集中持仓。2025年二季度末重仓股包括思摩尔国际(1.31%)、中国太保(1.29%)等,行业分布均衡。

综上,我认为博时恒乐债券是当下市场中攻守兼备的二级债基优选。@博时基金



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