#震荡市中寻“恒乐”#近期沪指一度站上3600点，有种“似曾相识牛归来”的味道。看着指数震荡上行，此前观望的部分投资者又陷入纠结中：想入场，又担心高位站岗或是太过颠簸；不上车，又担心白白错失机遇。这种情况下，不妨借助能攻善守的二级债基来“小试牛刀”。
长期来看，随着市场利率水平的不断下行，很多投资者想要在“求稳”之余再进一步“求进”，希望产品能兼具收益弹性。作为债券型基金的一种，二级债基具备攻守兼备的特点。从投资比例来看，二级债基80%以上仓位投资于债券市场，同时也可小幅参与权益资产投资，比如二级市场直接买卖股票。这意味着，在债券的票息收入基础上，或可满足投资者求“稳中求进”的需求。
从二级债基的过往表现看，也显现出攻守兼备、稳健增值的特性。以万得混合债券型二级指数为例，据Wind数据统计，截至2025年7月24日，近十年万得混合债券型二级指数涨幅35.98%，年化波动率4.19%，同期沪深300涨幅和年化波动率分别为-0.65%和20.36%。从年度表现看，在沪深300指数负收益的年份，万得混合债券型二级基金指数表现也相对坚挺。
放眼中长期，在债券整体收益中枢下降、权益市场收益中枢抬升的背景下，股债价值更趋均衡，做股债大类资产配置“固收+”产品的吸引力在提升。博时恒乐债券（A：014846/C：014847）在债券夯实地基的同时，又通过适度参与权益投资力争增厚收益。该基金此时发行，有助于满足低利率和高波动背景下，投资者对稳中求进型二级债基的投资需求。
从业绩表现来看，二级债基承接了投资者求稳兼顾求进的投资需求特性，在长期收益中有较好的体现。银河证券数据显示，拉长时间看，近10年来，在各类债券型基金中，普通债券型基金(二级)(A类)的净值增长率平均值达到60.06%，高于同期长期纯债债券型基金（A类）47.47%的收益率。
作为一只二级债基，博时恒乐债券的长期收益显著。自2022年4月成立以来至2025年8月15日，博时恒乐债券C的累计收益率已达到17.44%，同期业绩比较基准收益率为14.46%，显示了出色的长跑能力。与此同时，博时恒乐债券C过去三年、一年净值增长率分别为14.71%、11.08%，同期业绩比较基准收益率分别为11.96%、7.24%，也均取得了超额收益。
投资策略上，博时恒乐债券定位为较低波动策略二级债基，力争在控制最大回撤的目标约束下，实现产品净值的稳健增长。一方面，产品在获取债券票息的基础上也非常重视各种交易策略，通过把握市场上的收益率曲线，力争抓住各种结构性机会来给组合提供收益。另一方面，重视相对风险收益的比较分析，配置低估值的品种，力争增厚收益，为投资者带来较好的持有体验。
值得一提的是，自公司成立以来，博时基金投研团队通过科学的资产配置和严谨的风险管理，不断提升投研实力、丰富产品线，力争在复杂多变的市场环境中获取稳健收益，持续为投资者创造价值。@博时基金