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发表于 2025-08-17 15:36:51 天天基金iPhone版 发布于 江苏
10年期国债收益率已经下破1.7%,权益市场波动加大,A股热点轮动加快,投资该往

#震荡市中寻“恒乐”#10年期国债收益率已经下破1.7%,权益市场波动加大,A股热点轮动加快,投资该往哪里去?
“资产配置是免费的午餐”,投资大师格雷厄姆说道。此后,诺贝尔经济学奖获得者哈里·马科维茨又提出,“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。
实际上,投资确实存在不可能三角,收益性、稳定性、流动性不可兼得。当前,全球经济环境变化莫测,不同资产的风险收益特征表现不同,且没有一类资产是历史“常胜将军”。如果投资只选择某一类品种或只投资单只产品,很难实现“长赢”。
投资者其实也在用真金白银投票。今年二季度,一级债基、二级债基这类含权偏债类基金的规模实现数百亿元的大幅增长,正体现了投资者对多元资产、稳健收益的需求趋于深化。
资产配置的“压舱石”
近10年,含权偏债类基金指数回报及最大回撤均跑赢大盘指数,中长期风险收益比较高。Wind数据显示,万得混合债券型一级指数近10年回报达到47.8%,最大回撤为4.1%,万得混合债券型二级指数近10年回报达到39.6%,最大回撤为12%,万得偏债混合型基金指数近10年回报达到52.9%,最大回撤为8.2%,同期上证指数回报为-11%,最大回撤52.3%,沪深300指数回报为-4%,最大回撤46.7%。长期正收益,这在当前震荡加大,热点快速轮动的市场中显得尤为可贵。
“固收”打底,叠加适量“权益类”,通过适当降低收益率预期,追求收益的稳定可持续,希望用复利的滚雪球效应实现财富的保值增值。有专业机构预测,含权偏债类基金正在成为未来资产配置的“压舱石”产品。其中,一级债基、二级债基波动相对较小,适合风险偏好较低的客户;偏债混合型基金波动相对更大,弹性更强,适合追求更高收益弹性的客户。
牛可攻,熊可守,含权偏债类基金的独特属性使得它在当前波诡云谲的市场变幻中迎来了发展大机遇,其中,尤以波动较小、单位净值稳步增长的产品更受投资者青睐。以二级债基的情况为例,统计成立满一年的560只二级债基(包含2024年1月1日前成立的所有二级债基)近一年的规模变化,份额有所增加的基金共239只;其中,规模增长超10亿份(含)的基金共57只(最大+204.92亿),经统计,这些基金近1年回报、年化Sharpe(夏普比率)皆优于同类基金指数表现。
进一步发现,二级债基指数长期波动较小,风险收益性价比较高,近10年(2015年4月1日—2025年3月31日)中,投资者任意持有6个月获得正收益的比例达到72%,持有2年获得正收益的比例高达88%。
二级债基“卷”出新高度
在权益市场波动环境下,适当约束基金组合中高波动资产的仓位中枢,更适配当前市场风险偏好较低的特征,也有望优化基金投资者的持有体验,更好地满足稳健型投资者的需求。
博时恒乐债券基金通过自上而下和自下而上相结合的方法,在债券市场中精选优质债券,获取稳定收益。在股票投资方面保持适度灵活性,通过精选个股和行业配置,捕捉市场结构性机会。例如,在科技成长与高股息红利的“哑铃型”布局中,基金可能同时配置人工智能、半导体等科技成长股和银行、公用事业等高股息股,实现攻守兼备。根据市场环境和基金合同,博时恒乐债券基金动态调整股债配置比例。在股市上涨时,增加股票仓位以提升收益;在股市下跌时,减少股票仓位以降低风险。这种灵活的资产配置策略有助于基金在不同市场环境下保持稳健表现。
博时恒乐债券A/C类份额在近一年、近三年等时间维度上均跑赢同类基金平均水平,显示出较强的赚钱能力。截至2025年8月15日,博时恒乐债券A近一年涨幅达11.49%,同类排名前12%。从长期来看,博时恒乐债券基金业绩稳定,累计净值持续增长。这得益于基金管理团队的专业能力和稳健的投资策略。
“凡战者,以正合,以奇胜。”如果说“债”的部分为恒乐提供了“正兵”当敌的优质保障,那么,追求“增强”的部分通过布局基金及个股等权益资产,争取增厚的收益就成为博时恒乐债券基金“奇招”制胜的关键。
博时恒乐债券基金由经验丰富的基金经理张李陵管理。张李陵拥有超过10年的金融行业从业经历,擅长债券市场宏观研判与精细化管理。其管理的多只债券型及混合型基金长期业绩表现稳健。博时基金作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一,拥有强大的投研团队和丰富的金融资源。这为博时恒乐债券基金的投资决策提供了有力支持。
没有最好的产品,只有最合适的投资。当前,全球经济政治环境变化莫测,不少投资者切身体会到了“市场有风险,投资需谨慎”这句话的内涵,最适合自己的投资才是最好的投资。这款含权偏债类基金或许可以提供动荡市场环境下的投资新选择。@博时基金


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