#震荡市中寻“恒乐”#

$博时恒乐债券C$

在震荡不断的市场里，大部分人常常面临两难：想要收益，却不敢冒太大风险；想保守，又担心跑不赢通胀。有没有一种产品，既能把握稳健，又不放弃机会？答案还真有，那就是近几年越来越受关注的——二级债基。这类基金的魅力，就在于它在“安全感”和“增长性”之间找到了一个不错的平衡点。博时恒乐债券C(014847)就是我近期留意的一只非常优秀的二级债基。

一、什么是二级债基？

二级债基，全称“二级债券型基金”，在基金家族里属于比较灵活、策略丰富的一类。如果我们把纯债基金比作一位“中规中矩的储蓄者”，那二级债基更像是一位“稳中带点野心的理财者”。

它的投资核心是债券——这类资产以稳健著称，是基金“防守”端的基本盘。根据定义，二级债基至少80%的资金都要配置在债券等固定收益类资产上，这其中既可能有国债、地方政府债，也可能有企业信用债。它们是基金净值平稳运行的重要保障，类似于建房子的地基，打得越牢，风险越低。

但不同于一级债基只能参与新股申购，二级债基拥有更大自由度——可以直接投资股票、可转债等权益类资产。这意味着，它在保留债基“防守型”特质的基础上，具备了一定的“进攻能力”。当市场环境转暖或部分行业出现结构性机会时，基金经理可以用那最多20%的资金去搏一搏，寻找超额收益。

二级债基不需要时刻满仓权益，它的灵活点就在于可以根据市场状况动态调整这部分仓位。这种调节机制决定了它的波动不会像纯股票基金那样剧烈，但在行情较好时又不会完全错过机会。简而言之，它站在风险与收益之间的平衡线上，追求“稳中求进”的投资体验，力求兼顾回撤控制与收益弹性。

放在当前市场环境中，股债之间轮动频繁、不确定性增加，投资者普遍在追求收益与安全之间左右为难，而二级债基，恰恰是可以平衡这两端诉求的那个“中间选项”。

二、选择博时恒乐债券C(014847)的理由

在众多二级债基产品中，博时恒乐债券C(014847)  是一只表现出色、风格清晰、运作稳健的代表。它不仅继承了二级债基的基本特性，更在多个方面展现了独特优势。以下几点，正是我持续看好它的原因：

（一）投资思路稳中有为

博时恒乐并没有盲目追求短期的高收益，而是在构建组合时非常注重平衡。债券部分以信用债为主、利率债为辅，本身就体现出基金经理对“稳健打底”的重视。同时，在权益部分，它并非采取激进进攻的策略，而是聚焦在中低估值、高股息的标的上，从基础仓位建立安全垫。

更值得注意的是，它还会在一些供需结构良好、估值合理的行业中进行深度挖掘，寻找错杀机会，采用基于估值的逆向布局方式。这种方法在市场波动时更容易体现韧性，既能把握向上的机会，又不容易在下跌中被“拽下水”。

（二）基金经理资历深厚、策略成熟

基金经理张李陵先生拥有超过15年的从业经验，履历非常扎实，涵盖银行、主动型基金管理等多个领域。从招商银行的交易员，到管理多个债基和混合型基金，再到现任博时固定收益投资三部总经理，他的职业路径几乎涵盖了一个债券投资人的全部成长周期。

张李陵先生对债市、股市的节奏理解较为深刻，善于在估值、流动性、信用周期的交替中寻找相对价值机会。他的操作偏向稳健风格，在控制回撤、维护组合波动率方面有一套成熟体系，也能灵活调整策略，以适应不同市场环境。

（三）近一年业绩优异

从净值表现来看，博时恒乐债券C在过去一年上涨了9.60%，这个成绩在二级债基中是非常亮眼的。它不是靠短期激进拉升换来的“烟花式”爆发，而是在复杂市场背景下，通过有节奏的配置和仓位管理实现的稳步增长。

特别是在2024年债市震荡、权益资产反复的背景下，能做到低回撤、稳步上涨，说明这只基金的操作策略确实具备穿越周期的能力。

（四）费率友好、适合长期持有

这只基金的管理费、托管费都处在较低水平，加上持有7天以上免赎回费，对于希望长期定投或波段布局的投资者来说，极具吸引力。没有繁重的成本压力，投资者可以把更多精力放在基金本身的运作与资产成长上，而不是担心交易带来的额外费用。

（五）平台实力与品牌保障

博时基金作为国内老牌公募之一，在债券投资领域具有非常强的研究、交易与风控体系。公司在信用研究、久期管理、利差策略等方面都有深厚的积累，而这些软实力是推动基金稳健运作的根基。

（信息来源：天天基金）

对于普通投资者来说，选一只靠谱的二级债基，不仅要看基金经理的个人能力，也要考虑背后平台的支撑能力。在这点上，博时无疑是一家值得信赖的机构。

（六）值得持续关注

展望未来，随着利率水平逐步企稳、市场结构性机会持续释放，二级债基的灵活配置优势有望更加凸显。像博时恒乐债券C这样的产品，将在风险控制与收益追求之间，继续为投资者提供更具性价比的长期资产配置选项。

三、如何用好二级债基？如何布局？

（1）长期持有：二级债基适合长期投资，别总想着短期暴富。

（2）合理配置：根据自己的风险承受能力，合理配置二级债基在资产中的比例。

（3）定期关注：虽然不需要频繁操作，但定期关注基金的表现和市场的变化，还是很有必要的。

四、最后唠叨几句

在这个不确定性增加、波动频发的市场环境中，投资者越来越需要一种“既要安全，又要增长”的产品来完成中长期配置。而二级债基，尤其是像博时恒乐债券C(014847)  这样策略灵活、管理成熟的产品，正是符合这种需求的答案。

它不是追求极致，也不是保守到底，而是努力在攻守之间找到那个属于普通投资者的平衡点。若你正在寻找一种稳中有进、踏实又不失弹性的投资方式，它值得你重点关注、甚至纳入核心组合中长期持有。@博时基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心