看了最近华安证券做的一个统计，债市买卖双方市场情绪有所分化~

1、卖方：乐观情绪占主导

66%的固收卖方坚定看多： 7月是重要做多窗口（历史规律、经济走弱、资金宽松），7月债券供给压力小，跨季机构行为利好债市。

27%机构均持中性态度：陆家嘴论坛对资金利率进一步下行利好空间有限，经济在抢出口背景下仍有韧性，中美会谈存在超预期可能。

7%机构均持偏空态度：股市带动债市利率上行，均值回归角度看利率上行。

2、买方：买方情绪连续两周回落，看多债市者降至5成以下

看多阵营（42%）： 支撑信念的核心逻辑未变——资金环境宽松，叠加预判三季度经济基本面环比走弱，构成债市基石。

中性观望（56%）： 占据买方主流视野，两大顾虑浮现：二季度货币政策例会表述降低了市场对“宽信用”力度的预期，同时权益市场若走强，将显著压制债市情绪。

明确看空（2%）： 仅极少数，核心论点直指当前收益率已处于过低水平，暗含回调风险。

3、市场共识在于，三季度将是前期“宽信用”政策效果显现的关键期，其对债市情绪的影响至关重要。新型政策性金融工具额度有望在三季度下达，预计将提振经济金融数据表现。同时，货币政策维持宽松基调、固收类资管产品规模稳步增长、海外不确定性仍在，这些因素被普遍视为下半年债市的“稳定器”。

综上，卖方旗帜鲜明，买方暗藏谨慎。市场虽普遍认同下半年债市仍有支撑逻辑，但分歧已悄然显现。卖方对短期机会（尤其是7月窗口）的亢奋，与买方因政策预期边际变化及股债“跷跷板”效应而生的忧虑形成对比。

不过，老王觉得银行负债缓解提升配置意愿+存款搬家资金持续流入（特别是短债），短债（尤其是高等级信用债、利率债）需求旺盛，而且吃的是到期持有利息非常稳健，“稳健中有进取，博弈下藏着稳健的底色”~因此，短债是债市稳健者的首选，老王会继续耐心持有$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$。

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