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发表于 2025-08-16 15:05:46 天天基金Android版 发布于 安徽
股债平衡策略,让我安心持有不折腾

#震荡市中寻“恒乐”# 新秋辞夏,残月乐山。你好,我是地球村的木同学。$博时恒乐债券A$ 是一只二级债基,其投资策略和业绩表现为木同学带来了较为独特的体验。

一、产品定位与策略特色

1.股债平衡的“特饮配方”

80%债券基底(冰基底):主投高等级信用债、国债,强调久期灵活管理(利率上行缩短久期防跌,下行拉长久期增利),信用债以AA+以上评级为主(AAA级占50%-100%),严控违约风险。

20%权益增强(咖啡香):权益仓位不超20%,聚焦高股息蓝筹和科技成长股,通过行业轮动捕捉结构性机会(如新能源、消费反弹),提升收益弹性。

动态调仓机制:基金经理根据宏观信号灵活调整股债比例,例如股市低估时增配红利股,市场过热时降权益仓位控回撤。

本基金采用“债券打底、权益增强”的双轮驱动策略。债券资产占比不低于80%,2025年二季度债券仓位达88.51%,其中政策性金融债、超长期特别国债等利率债占比超65%,这些资产不仅票息收益稳定,还因免税效应和流动性溢价等增厚了收益。权益资产占比上限20%,2025年二季度为12.5%,通过聚焦高景气行业与低估标的,如配置消费电子、新能源等板块的龙头个股或相关ETF,以及煤炭、石油石化等高股息防御性板块,力求在控制风险的同时捕捉市场收益。

二、历史业绩与风控表现

1.收益稳健领先同类

从历史业绩看,$博时恒乐债券A$


表现较为出色。截至2025年二季度末,A类份额近一年净值增长率8.32%,跑赢业绩比较基准1.33个百分点,今年以来收益率4.69%(超越83.81%同类),近一年年化收益11.49%(超越86.63%同类);近三年累计回报15.06%,年化波动率仅0.16%。2025年上半年,基金经理通过灵活的仓位调整,成功规避4月初的市场回调,并在5-6月的科技股行情中实现超额收益,权益部分在上半年贡献了4.2%的超额收益。

2.回撤控制优异

近一年最大回撤-0.96%(优于71.68%同类),近三年最大回撤-2.17%(低波动属性突出),成为震荡市“减震器”。

3.风险收益性价比高

夏普比率3.28(超越96%同类),显示单位风险下收益回报出色。

4.费用成本体验

博时恒乐债券A的费用相对较为合理,A类份额申购费率0.8%,管理费0.6%/年,托管费0.18%/年,持有1年以上免赎回费,对于认可中长期投资的木同学来说,费用成本完全可接受。

5.规模与机构认可体验:截至2025年二季度,基金规模从30多亿增长到50亿出头,规模较为适中。同时,基金机构持有比例高达79.46%,近一年规模增长586.56%至31.29亿元,显示出专业投资者对其“稳中求进”策略的高度认可。

三、基金经理操作风格

@博时基金张李陵 管理特色:11年固收老将,注重信用债精细化筛选与利率波段操作。权益部分强调“不追热点”,聚焦业绩确定性强、估值合理的个股,避免激进行业轮动。

团队支持:博时固收团队有20年经验,历经多轮牛熊,投研体系成熟,支撑策略稳定执行。

适合木同学这样的上班族/懒人党:免去择时焦虑,一键实现股债平衡。

也适合保守型投资者:权益仓位低,试水股市风险可控。

配置型投资者当然也可以买入:作为“稳钱”部分,优化组合抗风险能力。

不适用场景:寻求年化10%+高收益的激进派,或要求“零回撤”的绝对保守党。

核心价值:在利率波动与股市震荡交织的2025年,以“债基打底+权益提鲜”的动态配方,为投资者提供“睡得着+赚得到”的中间路线。@博时基金



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