大家好，我是易方达基金汪玲。

2025年发生不少让人眼前一亮的大事件。比如，DeepSeek-R1的发布在全球科技圈引起了巨大轰动；电影《哪吒2》的票房冲进了全球前十；宇树科技的人形机器人登上了春晚舞台。这些事儿不仅吸引了大家的目光，也让投资者信心大增。AI的产业趋势已经到来了吗？从FOF投资的角度，我们应该如何迎接AI带来的各方面挑战呢？

今天跟大家简单的分享一下我们近期在投资上的一些思考。

注：相关内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

1、AI的产业趋势到来了吗？

如何判断哪些才是真正的产业趋势？DeepSeek给出了包含7个方面的系统分析方法：底层逻辑验证、产业链重构信号、资本流动轨迹、政策有效性评估、跨国比较分析、数据交叉验证以及周期规律判断。说实话，没有一个经验丰富的团队，恐怕很难清楚回答这些问题。

而一位投资界的大佬却给出了更接地气的回答：如果你身边的人都开始频繁使用一个东西，那么，不要怀疑，它大概率是一个产业趋势。自2022年11月ChatGPT推出以来，国内外互联网大厂扎堆入局，促进AI上下游产业链加速发展，开源且低成本的DeepSeek更是加速了这个过程。现在无论是政府、企业还是个人，几乎都开始探索如何更好的使用大模型。

所以我们有理由相信，AI的产业趋势已经到来了。

2、积极拥抱创新才是正确的打开方式

在FOF投资方面，随着过去几年价值风格持续占优，价值/成长风格的相对性价比已经慢慢发生了逆转，成长风格的性价比已经越来越高。而今年以来的一系列“吸睛”事件进一步提升了科技成长风格的性价比。基于“资产性价比比较”的方法，我们从去年开始逐步增加了偏科技成长风格基金的配置比例，逐步降低了价值风格的配置比例。

数据来源:wind，时间区间2014/6/10-2025/2/28，累计超额为价值风格相对于成长风格的累计超额收益。采用中证800价值全收益指数（代码：H20356）代表价值风格，中证800成长全收益指数（代码：H20355）代表成长风格。以上仅为指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

3、AI产业趋势下，如何选择成长基金？

有人说，既然AI已经形成产业趋势，为什么不直接买AI相关的ETF、指数基金或者是对应细分领域的主题基金？这样不是能够更加受益吗？这样的想法更多只是看到了其中的高收益，但是却忽视了其中的风险。产业趋势发展的过程中，产业方向不清晰，产业格局变化快，商业模式尚未形成，过去的龙头公司往往容易被颠覆……这些都不是简简单单配置一些ETF、指数基金或者对应细分领域的主题基金可以轻松应对的。

作为FOF基金经理，我们更希望的是找到一批在大科技成长领域深耕多年的基金经理，凭借他们对产业和公司的把握，从中期维度赚取AI带来的投资机会，把选股的工作交给更专业的底层基金经理去做。

更重要的是，从过去几次产业趋势的投资经验来看（如2013-2015年的移动互联网、2018-2021年的新能源等等），科技成长股在产业趋势发展的过程中容易泡沫化，需要基金经理在把握产业趋势的基础上对公司进行合理定价，老话儿讲“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。我们仍然会坚守那些长期以来总结的选基标准：投资策略长期有效、投资策略不漂移、投资策略可理解、收益风险特征可接受。

因为，我们一直以来追求的目标是：希望通过选择优质基金和配置性价比更高的资产，将资产原有的大幅波动变得相对平滑一些，提升产品的收益风险比，使得产品的预期收益不降低而风险相对更小，让投资者能够安心拿住，最终赚到钱。

由于篇幅有限，今天先和大家分享这些，有机会还将继续为大家分享投资有关的思考。希望这条投资之路，我们能始终相伴。

以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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