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2025年下半场，建议均衡布局，突出成长

(时间紧的朋友看精简版)

今天来谈一谈2025年下半场该怎么投资？

我的观点：

一，下半场会比上半场强，突破3674点板上钉钉，高点暂时看到420050点位置上。

二，下半场银行等大金融或将保持震荡，但仍有缓慢上涨可能，稳健投资者仍可适当配置。

三，2025年下半场重头戏在个股，应重点聚焦科技大赛道。接下来市场将会热点纷呈，个股你方唱罢我登场，好不热闹。赚钱效应将会大大提升，市场活跃度将大幅提高，个人积极看多。

我特别看好软件，传媒，机器人，AI等科技含量高的细分赛道，医疗保健中创新药科技含量较高，仍有较强的机会。

总之，下半年机会多多。

具体到下半年的策略上，依然建议均衡配置，突出成长。

我个人投资思路：整体上降低红利资产，增加成长，同时考虑兼顾均衡。

一，红利大金融权重占比20%。

二，科技成长占50%，

三，医药及其他成长20%，

另外配置10%的二级债券。

不知道你怎么看，欢迎交流。

(具体分析版本)

2025年上半场的投资进程已经落下帷幕，在复杂多变的市场环境下，投资者们经历了不少起伏。站在当下，展望下半场的投资方向，成为大家最为关注的焦点。我认为，2025年下半场的投资机遇满满，值得我们深入研究并积极布局。

先谈谈我对市场整体走势的看法。我坚定地认为，下半场的市场表现会比上半场更为强劲。从技术面和宏观经济环境综合分析，突破3674点几乎是板上钉钉的事，而高点我暂时看到420050点的位置。这并非盲目乐观，而是基于多方面的考量。目前经济复苏的步伐虽然有缓有急，但整体趋势是向上的，企业盈利也在逐步改善，这为市场的上涨提供了坚实的基本面支撑。政策层面也不断释放积极信号，无论是财政政策的精准发力，还是货币政策的稳健护航，都为市场营造了良好的政策环境。

具体到板块方面，银行等大金融板块在下半年预计会保持震荡态势，但仍有缓慢上涨的可能性。从宏观经济环境来看，经济的温和复苏确立，稳增长政策效果逐渐显现，消费与投资信心逐步修复，这为金融业资产质量改善与业务扩张提供了基础支撑。同时，市场利率中枢相对稳定，缓解了银行息差过度收窄的压力，也为保险资产端提供了相对确定性的配置环境。对于稳健型投资者而言，适当配置大金融板块，能够在获取一定收益的同时，为投资组合提供稳定性。不过，大金融板块的上涨可能不会一蹴而就，更多的是在震荡中缓慢前行，所以投资者要有足够的耐心和长期投资的打算。

在我看来，2025年下半场的重头戏将在个股，尤其是科技大赛道。科技作为推动时代发展的核心力量，正处在前所未有的变革期和机遇期。软件行业随着数字化转型的加速，在各个领域的渗透率不断提高，无论是企业级软件服务，还是消费级软件应用，都有着广阔的市场空间。传媒行业在互联网和新媒体的冲击与融合下，正不断涌现出新的商业模式和盈利增长点，短视频、直播等新兴业态更是成为传媒行业发展的新引擎。机器人领域迎来从“技术验证”到“量产商用”的转折点，特斯拉Optimus计划2025年生产数千台用于工厂测试，国内企业如埃斯顿酷卓发布的第二代人形机器人Codroid 02，已实现多项关键技术突破，市场规模有望迎来爆发式增长。AI领域则持续引领技术创新潮流，从底层算法到应用场景拓展，都在不断取得新的突破。在政策端，中国政府在2025年政府工作报告中明确提出“深入实施科教兴国战略”，强调“推进高水平科技自立自强”，对人工智能、半导体、机器人等前沿领域的扶持力度持续加码，为科技板块的发展注入强大动力。

除了科技赛道，医疗保健中的创新药也值得关注。创新药行业在经历跟随创新沉淀后，已经进入渐进式创新时代，开始具备国际竞争力。从长期来看，中国创新药企业在研发投入、人才储备和技术积累等方面不断取得进步，已经能够在国际舞台上与跨国药企一较高下。从中期来看，具备竞争力的临床数据和与跨国药企合作形式的BD事项，将成为创新药企业发展的重要催化剂。从短期来看，围绕ASCO/ESMO学术会议的重要数据披露、BD公布以及国际化突破，都将为创新药企业带来股价弹性。

基于以上分析，在2025年下半场的投资策略上，我依然建议均衡配置，突出成长。我个人的投资思路是整体上降低红利资产的配置比例，增加成长型资产的配置，同时兼顾投资组合的均衡性。具体而言，红利大金融权重占比20%，这部分配置主要是为了保证投资组合的稳定性和一定的收益性，大金融板块的低估值和高股息特性，能够在市场波动时起到较好的防御作用。科技成长占比50%，科技赛道是我最为看好的领域，其高成长性和广阔的发展空间，有望为投资组合带来丰厚的回报。医药及其他成长占比20%，医药行业的刚需属性和创新药的发展潜力，使其成为投资组合中不可或缺的一部分。另外，配置10%的二级债券，二级债券既能在股市下跌时提供一定的风险缓冲，又能通过股票投资分享市场上涨的红利，是平衡投资组合风险和收益的重要工具。

当然，投资从来都不是一帆风顺的，市场的不确定性始终存在。但只要我们保持理性和冷静，深入研究市场和行业趋势，制定合理的投资策略，并严格执行，就一定能够在2025年下半场的投资中收获理想的回报。

期待与大家在投资的道路上共同交流，共同进步，抓住市场机遇，共同发财！@富国基金管理有限公司