最近看到一则新闻，说7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，中信证券预计或有5万亿元以上规模从存款中流出。讲真的，身边确实有朋友在倒腾资金想往股市来，不过沪指来到3800点上方，都还是有些怕追高的，都来问我，怎么买？

我的建议很简单，股债双栖的含权债基，俗称固收+。

为什么是这样的建议？

来看市场，8月25日沪指收报3883.56点，两市成交额史上第二次突破三万亿，达到31411亿，较上一交易日大幅放量5944亿。但市场波动加大，热门的科技板块在开盘暴涨后盘中出现大幅回落。更别提年内一直火热的创新药，也是出现个股分化。8月26日开盘就是一波回调，盘中持续震荡；8月27日尾盘回落明显。

这个时候如果贸然的将资金投向高权益方向，波动性能否承受？毕竟能放在存款里的资金多多少少想要稳健一点，固收+就相对合适。

一方面有债作为打底，另一方面有权益可增加进攻性，可谓是稳中有进。

固收+基金的典型代表二级债基在近一年的收益很突出，截至8月26日，全市场1129只（不同份额分别统计，剔除可转债/换主题基金，下同）近一年正回报有1123只，占比是99.47%。（数据来源Choice）

其中近一年收益率超过10%的有386只，富国基金以24只的数量独占鳌头。

数据来源：Choice，截至2025/8/26

而它家的基金经理刘兴旺多只产品在榜。

刘兴旺是业内资深的固收老将，19年债市投研经历，14年投资管理经验。

曾任申银万国固定收益研究员，华宝兴业基金基金经理助理兼债券研究员，泰信基金基金经理，国投瑞银基金基金经理，国联证券资产管理部副总经理，长安基金固定收益总监。2021年11月加入富国基金。

目前刘兴旺所管的基金都是固收+策略的，并且业绩都很出色。

数据来源：Choice，截至2025/8/26

富国久利稳健配置混合A近一年涨幅达到了78.64%。

数据来源：天天基金网，截至2025/8/26

还有富国优化增强债券A/B近一年收益率48.18%。

数据来源：天天基金网，截至2025/8/26

从资产配置上看，这两只基金股票仓位和可转债仓位相对高一点。

涨幅最好的富国久利从2023年至今单从股债配比上一直维持30%左右股票仓位，70%左右债券仓位的配比。并且从2024年下半年开始，这只基金的可转债仓位逐渐加大。截至25年2季度已经扩大到了89.96的占比，完整的捕捉住了24年下半年开始的转债行情。

当然，刘兴旺也有权益占比低一点的固收+产品，富国裕利债券。

自成立以来平均股票仓位8.56%，从2023Q2-2025Q2股票占净值比重持续在10%以下。

数据来源：基金定期报告

而且在股票仓位上并非一直不变，它围绕8%的中枢，根据股市走势及时调整仓位。

如2023年Q2初，股市呈现一些结构性机会，5月之后，市场对经济增速的预期有所下调，风险偏好降低，股市整体震荡调整。投资操作上，富国裕利债券注重大类资产配置，根据市场优化股票仓位将Q1时的11.89%降低到Q2的7.58%。

业绩上看，成立以来富国裕利债券A的单位净值始终保持在1.0上方，在2022年、2023年权益市场不佳时，仍然实现正回报，且大幅跑赢同期业绩比较基准；2024年、2025年随着权益市场转暖，基金收益率持续飙升。

截至8月25日，富国裕利债券A近一年收益率达到12.35%。

数据来源：iFinD，截至2025/8/25

从风险收益数据看，近一年最大回撤-1.8929%，大幅低于同类。

注：统计区间为近一年，截至2025/8/25，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率；Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值；所属基金类别使用东财投资范畴（2022）二级分类。

可以说，债稳股攻的富国裕利债券，在市场上涨时机把握了机会，市场低迷时期守住了收益。

除了刘兴旺，富国基金旗下的俞晓斌、黄纪亮也是深受业内认可的资深干将，以后有机会和大家再详细聊聊他们。

当下A股波动加剧、板块轮动频繁，债券类资产收益率不断走低，股债跷跷板效应不断上演，我们以“固收+”筑基，保持理性与耐心，在控制整体风险及回撤的前提下，实现“攻守兼备”的投资目标。

风险提示  

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