#洞见阅读会#大家都知道，今年以来黄金价格持续攀升，期间伴随投资者避险情绪升温、各国央行增持黄金，地缘冲突不断等。

黄金作为一种历史悠久、价值稳定的投资品，兼具货币、避险和商品属性。

1.货币属性：金银天然不是货币，货币天然是金银

历史上，黄金不仅是经济活动中重要的交易媒介，也是储蓄财富的重要工具。金本位时期，全球信用货币都是直接或间接以黄金为基础。“布雷顿森林体系”瓦解后，黄金的货币属性依旧存在，通常被用作对冲通货膨胀的投资产品，堪称“货币之王”。

货币属性下，金价主要受美元指数影响。国际金价以美元计价，若美元指数下跌，黄金价值恒定，以美元标价的金价相应上涨。同时，二者在某种意义上都具有世界货币职能，彼此存在替代性，所以两者通常反向变动。

2.避险属性：乱世黄金，盛世古董

黄金被全球广为接受，并且具备不可被毁灭、稀有、便于携带等特性，造就了黄金的避险属性。当国际局势发生动荡，信用货币可能面临贬值风险，而黄金作为看得见、摸得着的实物货币，流动性、变现能力强，避险属性更佳。

3.商品属性：供需影响价格变化

黄金是稀缺金属，具有极高的抗化学腐蚀和抗变色能力，易锻造、易延伸，具备良好的导电性和导热性，在化工、电子工业、航空航天等领域运用广泛。

黄金作为一种商品，自然会受到供需影响，但黄金不是想生产就能生产的，产量有限的实际情况下，黄金价格上涨空间会更大。同时，黄金作为一种特殊商品，居民和政府储备对于黄金的需求也会影响金价。

全球范围内来看，黄金需求主要来自四个方面：珠宝消费、科技产业、投资需求、央行购金。

4.低门槛攒金

过去，黄金在年轻人心中往往被贴上“过时”、“俗气”的标签。现在，攒黄金逐渐成为消费“新风潮”，银行买金条打三金、攒金豆……年轻人过去对黄金“爱搭不理”，如今“越买越上瘾”，看重的就是黄金的投资价值！

金条、金豆等实体金毕竟有较高的购买、储存及变现成本，买黄金基金自然就成为了投资黄金更好的选择，黄金基金10元起购，想攒就攒，使得投资黄金成为“触手可及”的事情。

黄金基金和线下实物黄金虽然都是黄金投资的方式，但它们在投资特性、交易成本以及操作便捷性上还是存在一定差异。黄金基金作为一种投资工具，旨在方便投资者跟踪黄金价格，同时降低交易成本和持有成本。相比之下，实物黄金虽然提供了直观的持有感，但涉及存储、保险、检验等额外成本，且操作相对繁琐。如果更看重投资效率和便捷性，黄金基金可能是更好的选择。

黄金作为一种商品，其投资逻辑与整体宏观经济密切相关。与股票不同，黄金的价格上下周期通常较长，有时可持续数年甚至十年。考虑到去年美联储持续加息，黄金仍保持上涨趋势，当前预期美元利率将下降，黄金表现强势并不意外。因此，尽管黄金已有较大涨幅，但在当前宏观经济环境和美联储的降息预期下，配置黄金仍具价值。

另外，根据过去三年A股表现反映出我国经济增长进入新阶段。在此背景下，黄金与其他资产的低相关性成为其优势。将一部分黄金纳入投资组合，可提高投资组合的性价比。此外，黄金具有避险属性，考虑到国际地缘政治冲突，配置黄金具有现实意义。

然而，正所谓“水能载舟，”，近期中美宣布暂停加征关税90天，俄乌关系有所缓和，印巴也宣布停火，随着国际局势的逐步稳定，市场避险需求有所下降，黄金“避险”光环褪去，价格随之走低。

与此同时，近期美元走强在一定程度上也抑制了金价，国际上黄金以美元计价，美元和黄金价格呈现明显的负相关关系，美元走强，金价往往走弱。总的来说，近期金价走弱，和国际政治经贸环境阶段性趋稳、投资者避险情绪降温、美元指数反弹有一定的关系。

有机构分析指出，尽管美联储降息的节奏可能有所放缓，但全球主要央行的货币政策仍处于宽松周期，长期来看实际利率下行或将提升黄金的持有价值。

此外，在逆全球化的大背景下，各国央行仍在继续优化外汇储备结构，比如减少美元及美债的持有，增加黄金的储备量等，这些因素都可能为黄金长期价格提供一定的支撑。

最后，从资产配置的角度来看，普通投资者仍然可以适当关注黄金。

长期来看，黄金和权益类资产并非“同涨共跌”，甚至有时候黄金和股市呈现一定的负相关关系，在风险资产出现较大波动的时候黄金往往可以起到“对冲风险”的作用。当然，黄金可以作为家庭资产配置的一部分，但不宜把黄金作为一种“投机品”，毕竟金价短期波动难以预测。

黄金作为商品资产，其在需求端有较强支撑，同时还具有抗通胀和避险等相关属性，最后在美联储降息环境下，黄金资产往往能获得不错的收益，所以我觉得未来黄金上涨行情仍然可期。

从投资角度来看，虽然长期看好黄金表现，但也需要注意波动风险，对于黄金的投资考量应当更多的偏向长期配置。近期黄金涨得比较快，从投资者行为的角度来看，一个资产短期涨幅过快，其短期波动也会放大，因此我说看好黄金表现，也不意味着金价中短期不会出现波动，需要注意波动风险，对于黄金的投资考量应当更多的偏向长期配置。

投资方式来看，天弘上海金ETF联接基金主要投资于上海金ETF，使投资者能够间接参与黄金市场的投资，享受黄金价格变动带来的潜在收益。天弘上海金ETF联接的优势还在于流动性、交易门槛、交易费用等综合优势较高，是普通人投资黄金较为方便趁手的“工具”。

这种投资方式具有较低的投资门槛和成本。相较于直接购买实物黄金或参与黄金期货等高风险投资，通过ETF联接基金投资黄金更为简便和经济。只需购买基金份额，即可间接持有黄金资产，无需担心黄金的存储、保管和保险等问题。

从业绩角度来看：基金近一年获得30.17%的收益回报，成立以来更是获得了68.16%的收益回报，同时近3年最大回撤优于同类65%的基金，长期表现也是非常优秀了。同时依托天弘基金在黄金相关领域的丰富投资经验，将为投资者提供更为灵活和高效的黄金投资帮手，捕捉黄金股票市场的投资机会。通过天弘上海金ETF联接投资黄金，我们可以在保持资产流动性的同时，实现资产的多元化配置和风险的分散。同时搭配定投的方式参与黄金投资不仅可以分散风险，又能够摊薄成本，为下一轮行情的收获播种。@天弘基金